大行匯報:紛美受惠營運改善

摩根大通發表研究報告認為,紛美包裝(00468)德國廠房盈利能見度較佳,加上內地乳品業基本因素強勁,故輕微上調公司盈利預測,目標價亦由5.5元升至6元,並重申其「增持」評級。

該行表示,紛美包裝去年聘請了一名有三十年行業經驗的經理管理德國廠房,自此營運效率有所提升,產品質素亦見改善,預計公司的國際業務毛利率及純利率可分別於一四及一五年達致收支平衡。

該行預計,紛美之非碳酸飲品將佔一四年總銷售7至8%,較去年高6%。由於非碳酸飲品於國際市場的毛利率較高,公司有意增加該產品於內地的銷售,以更好地利用其於山東的產能及供應源頭。

該行又引述紛美管理層指,內地今年液態奶包裝行業的增長速度將會加快,預計公司於內地的銷量增長將達20%,惟平均價格或因競爭加劇而按年下跌4%。