股神巴菲特的投資旗艦巴郡，一三年全年純利達194.8億美元，折算約1,519億港元，較上年同期大增31%，緊貼標普500指數全年總回報32%。
巴郡自成立49年以來，其每股帳面值由19美元升至13.5萬美元，複合年增長達19.7%。而49年中只有10年的帳面值增幅是低於標普500，可見股神非浪得虛名。
股神奉行價值投資法，既考財務知識，亦考市場觸覺，非一時三刻可領悟到。然而，巴郡的組合配置模式簡單實用，值得學習。巴郡持股數目不少，但首四大持股已佔總組合逾六成，分別是富國銀行（佔20%）、可口可樂（佔16%）、美國運通（佔13%）、國際商業機器公司（佔12.2%），首十大持股合共佔逾八成，首十五大持股更佔近九成。股神的資產配置方法與「核心 ─ 衞星資產配置」（Core Satellite Asset Allocation）相類似。
顧名思義，「核心衞星資產配置」即將資產劃分為核心及衞星投資兩部分；核心組合為長期持有，可由具增長潛力的藍籌股、大價股、高息股或指數ETF組成，注重穩定回報，以賺取與大市相若的回報。而衞星組合多為短線持有，可買入中小型股、BETA股，或短線強勢股，捕捉股價短期升值機會，以追求高於大市的回報。
核心與衞星組合的投資比例大概可劃分為六四或七三，視乎投資者風險承受及揀股能力而定。
以巴郡的投資組合為例，其核心組合四大持股佔總持股六成，十大持股中大部分是耳熟能詳的消費股及金融股，採用買入後長期持有的策略。其中美國運通、可口可樂、富國銀行更是買入後從未出售過，自一九九九年以來從未出售過的股份還有寶潔P&G、Graham Holdings（原名華盛頓郵報）及美國地區銀行M&T Bank。
而衞星組合方面，雖然巴菲特為價值投資者，不作短線炒賣，但他亦有階段性參與的投票，見好即收。如他已經清倉的中石油（00857），由○四年買入至○七年沽清，持貨年期約3年，而比亞廸（01211）則是於○八年買入，至今仍未沽出。各位讀者如果對資產配置管理毫無頭緒，不妨從股神身上學番一招半式傍身。
新鴻基金融高級證券分析員 李惠嫻