理財Campus：績優股尋寶價值主導

友邦攻亞洲增長勢強

業績向來惹人憧憬的友邦保險（01299），早前公布首季新業務錄得22%增長，至3.54億美元，屬歷來最高增長。該公司增長業務主要殖根於亞洲區多個市場，受惠於區內結構性人口增長動力。

京華山一研究部主管彭偉新認為，「該公司位於中國、泰國及馬來西亞的業務增長強勁，相信將繼續成為未來的增長亮點，該股份走勢穩健，下跌空間不大，值得長線投資。」

匯率利淡不宜忽視

然而，南韓監管當局暫停金融業對外電話營銷活動，使該公司當地業績受影響；另首季匯率走勢利淡及市場銀根收緊，亦導致該公司其他市場業務開展遲緩，值得留意。

內險股料受惠需求

內險股方面，則近年鬱鬱不得志，中國平安（02318）一四財年首季保費收入按年增26%，純利亦上揚46.2%，至約108億元人民幣，大勝市場預期，股價未知能否跟隨一躍翻身？

幣策放寬帶挈收益

海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊稱：「該公司壽險及產險需求強勁，料佳境勢可延續。我預料A股市場下半年表現將會改善，而中央或放寬貨幣政策，有利帶挈其投資收益。」顧及其股價相對內含價值僅0.8倍，反觀國壽（02628）目前達約1.2倍，可見前者屬行業低水平，故具吸引力。

由於AH股價差收窄，使平保股價下滑，現價差已收窄至約一成，他料再下行風險不大，現價可分段吸納，今年股份合理價為80元。（昨收報56.3元）

金軟多賺五成幾值博

下周三將公布季績的科網股之一金山軟件（03888）一三財年盈利按年增加55.5%，至約6.72億元人民幣，股本回報率達23%，流動比率為約六倍。

該公司近期分拆旗下獵豹移動在美上市，潘鐵珊稱，此分部的兼容性平台廣泛，可見未來發展潛力不俗。

軟件手遊前景亮麗

金軟電商平台成熟，旗下辦公室軟件亦受市場歡迎，加上在手遊及雲端方面與小米公司的合作憧憬，他看好金軟的長線走勢，該公司股價由52周高位33.5元回落，建議於20元樓下水平吸納，以降風險。

智美攬獨家節目夠「盈」

主力在運動賽事承辦及節目製作範疇掘金的半新股智美集團（01661），一三財年淨利潤按年升75.4%，至約2.31億元人民幣，股本回報率逾三成。

年內高位睇6.22

潘鐵珊指，「該公司已與央視簽訂未來5年國際馬拉松及龍舟賽的營運權，盈利可持續性強；另其獨家承包經營權節目，如《尋寶》於黃金時段在各地方台播出；而《周末駕到》等自有節目則可換取各地方台的廣告時段，可享穩定廣告收入。」他認為，智美股價已調整至較低水平，值得低吸，料年內可彈至今年高位6.22元。

睇業績都要睇得有技巧！京華山一研究部主管彭偉新提醒散戶，港交所未有硬性要求所有上市公司公布季績，惟因上交所有相關的硬性規例，所以目前自願公布季績的公司多為H股順道在港一併公告，股份範圍較窄，當中更鮮有工業股。另應留意季績或為未經審計的數據，在具會計師審核的中期或全年業績中或會「走樣」。

留意現金流及負債

此外，季績所反映的時間僅三個月，故或受季節性因素影響較大。

海通國際證券環球投資策略董事潘鐵珊則建議散戶：「在業績尋寶時，不應只一味注重公司賺錢多寡，亦應留意現金流及負債狀況。若公司曾供股、發可換股債券或向銀行借款，可留意息率水平，一旦發現息口太高，公司營運或已響起警號。」