滬港通打窒H股IPO

有份認購中國北車的基金經理表示：「北車定價唔吸引，加上中港股市欠佳，因此只落5元下限定價盤，詎料承銷商縮窄招股價範圍，最終只有放棄認購，『滬港通』通車後，只要有價差，屆時基金可決定買入A股或H股。」他又承認，「滬港通」等於增加選擇，令基金經理買入已在A股上市的H股意欲下降。

受制A股偏淡 市場謹慎

投行人士表示：「如果A股市場係牛市，當然沒有咁多考慮，但依家市場普遍看淡A股（受制於多項因素如重開新股等），無論係機構投資者定係散戶，都會多咗考慮，唔知將來有乜事發生，要諗埋後路！」

漲幅最多頭三位股份	「滬港通」額度	滬港通流程圖

他又表示，假如沒有合格外機構投資者（QFII）額度，平時「A+H」上市新股，基金多數會認購H股新股，但「滬股通」將來可買A股，暫時不會沾手H股新股。

首批A+H股份六成下跌

事實上，「滬港通」消息公布一個多月來，恒生AH股溢價指數由消息公布前的93.69點，反覆漲至上周五的95.46點，意味A股股價依然較H股有折讓。與此同時，本報統計顯示，首批獲准投資的「A+H」股，自上月十日宣布「滬港通」以來，截至上周五為止，42隻股價下跌，佔總數約61.76%。

有中資券商董事透露，「滬港通」正式「通車」後，將會主力買入騰訊（臨時編號02988）（00700）、滙控（00005）及長和系等，揚言「不會沾手H股」，所以預期短線「A+H」股會「無運行」，當中H股較A股有高溢價的股份，基金的購買意欲會下降。

招商國際策略師蘇沛豐表示，H股有明顯溢價的股份，短線易跌難升，預期溢價要回落至10至20%水平才會穩定。

港交所赴北美內地推介

建銀國際證券研究部董事總經理蘇國堅表示，即使落實「滬港通」，A及H股為兩個市場，發行股份數量及交易貨幣不同，加上借貸及交易成本不一樣，兩者不可能「平價」，個股的合理價差難估，投資者宜從基本因素出發，該行較看好保險、水泥、科技及環保類股份。

雖然市場對「滬港通」反應不一，但港交所（00388）積極拓展「滬港通」，未來數月會有連串推廣活動，包括六月份到北美市場，推介海外投資者如何透過「滬港通」進入內地市場；與此同時，港交所會到內地推介，並與內地經紀接觸，了解他們的需要及協助解決相關問題。