恒指今年已經先後兩次高見23,000點，再回調至21,000點水平，估計今次亦不例外，回調目標21,000點左右。恒指走勢今年以大型上落市為主，逢低買逢高沽是主要策略，在此波升市和跌市當中，基本上特點是升勢天天升、跌勢天天跌。
筆者所接觸到的多數投資者，在每次升浪和跌浪，都喜歡發掘出各式各樣又層出不窮的理由去獨立解釋每天的升跌理由，而理由多半是受外圍帶動、經濟/業績數據不佳、大戶挾倉等。
這些所謂的理由，多半是事後加上去的，例如在恒指跌浪中，碰巧美股只是一天的跌市，又會有人大做文章說是跟外圍，但前天與大前天，或是後天和大後天的跌市理由，又是其他完全不同情況，總之就是天天單獨來看。
事實是，很多時候大戶是有方向和趨勢性的向一個方向推動，比如一個跌勢，就算遇着美股大升，都只會是回升一天之後又再度下跌，直到跌抵目標才會完結。
至於當中在這可能持續半個月的跌勢，唯一理由就是大戶向下推，並不是任何一個關於業績、數據和外圍的後加理由。
勝利證券資產管理部基金經理 楊俊文（作者為註冊持牌人士）