Money Talk：三小龍巡覽：新加坡出口強勢
新加坡第一季度經濟初值按年增長5.1%，略低於市場預期，主要受零售貿易增長放緩拖累。從經濟結構來看，佔最大比重的是服務業，佔新加坡整個經濟近三分之一，而其中主導的是零售業。事實上，零售銷售在過去一年間的增長一直略顯疲弱，即使剔除了波動較大的汽車銷售以後，增長率也一直在0%上下波動。
再看新加坡第二大產業製造業（佔GDP超過20%），過去幾個月處於小幅擴張中，最新三月製造業PMI 50.8，剛剛超過50的枯榮分界線。新加坡幾大產業中唯一保持較強動能的是出口，三月份按年增長7.9%，且預計隨着西方需求復甦，出口行業將有機會進一步得到提振，并抵銷一部分服務業及製造業的緩慢增長。另外，基礎設施建設項目的增加也可以起到額外緩衝作用。
坡元溫和升值抗脹
貨幣方面預期將見到溫和升值，主要由於工資上漲造成的通脹壓力，導致新加坡金管局一直以來允許新加坡元溫和逐步升值來對抗通脹。新加坡的勞工短缺現象預計將繼續維持，這通過工資傳導的通脹壓力不可忽視。
據新加坡金管局預測今年新加坡單位勞動力成本將按年上升3%，而這對於最新2%的核心通脹率來說又是一個不小的推升，今年全年核心通脹率預計達到2%-3%。一方面有新加坡金管局的刻意經營，另一方面有維持在佔GDP 18%左右的經常賬戶盈餘作保障，新加坡元將繼續平穩小幅升值。
從圖中可見，新加坡股市表現一直跟隨經濟增幅的升跌。新加坡經濟前景一方面受到疲弱的零售銷售以及增長緩慢的製造業壓制，但另一方面也受強勁復甦的西方需求提振，且製造業也有望在接下來幾個月加速反彈。
據彭博統計，今年全年新加坡GDP增長預測的中值為3.85%。特別是雖然整體經濟增長沒有太大驚喜，但公司盈利增長卻非常樂觀。彭博顯示新加坡海峽時報指數成分公司的盈利預計在接下來12個月內增長56.35%，這令預計市盈率降至僅8.87倍。
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浩邦金融董事 梁彥穎