大鱷炒騰訊拆細博賺3成

騰訊美國預託證券（ADR）周四早段靠穩，報485.34元，較假期前本港收市價高2.14元。

消息指，大戶於騰訊股價突破500元後不斷儲貨，目標是待騰訊有一日會拆細，故500元被視為騰訊「鐵底」，無奈外圍科網股不濟，近日對沖基金伺機沽空，騰訊最終跌穿「啡底股」，周三最低見482.6元。

騰訊投資策略一覽

股民唔敢買騰訊住 盧生︰現時大市淡靜，再睇多兩、三個月先再決定入唔入騰訊。

新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻指，本月十五日股份拆細生效至二十九日現有及拆細股份並行買賣期間，可流通股份會減少五分之四，市場炒供求下，股價有機會炒高，以國農控股（01236）為例，二月十一日拆細除淨至三月十七日並行買賣結束，股價由2.033元漲至3.19元，漲幅近五成七。

480元可吸 460元加注

她指，騰訊自歷史高位646元回落至今，已調整約三成，不排除會藉拆細炒一轉，且騰訊為內地科網股「龍頭」，可受惠「滬港通」，投資者可於480元首注吸納，450至460元再買入第二注。

業界認為，投資者可考慮買入騰訊認沽證對沖持貨風險，假設看好散戶於480元買入1,000股騰訊，投資金額48萬元，可買入19萬份約0.25元、槓桿十倍的騰訊認沽證，以4.75萬元對沖，整個投資組合約52.75萬元，若五月份騰訊跌幅2%，正股虧損近1萬元，但認沽證槓桿放大可漲近兩成，漲至約0.3元，認沽證獲利近1萬元，可抵銷正股帳面虧損。

市場普遍認為，騰訊拆細後，股價或會「升多浸」。AMTD證券業務部總經理鄧聲興稱，早前天行國際（00993）一送九紅股，即變相拆細，首日除淨曾漲逾一倍，故估計騰訊拆細後料漲二至三成。

投行消息透露，對沖基金普遍看好騰訊拆細後股價走勢，計劃本月中股份拆細生效前趁低吸納，因會透過期權等衍生工具對沖風險，業界認為散戶可考慮「跟住搵食」。

可對外借貨沽空收息

若屬專業級散戶，並料騰訊不會跌穿460元，可沽售騰訊認沽期權，冀本月中拆細正式生效時，股價會高於行使價，合約無效而賺期權金，但若屆時跌穿行使價要以高於市價接貨。高位已入貨投資者可考慮買入二至三個月期的騰訊期權，成本只是2至3%期權金，實行「以小博大」。

信誠證券投資部高級經理劉兆祥指，看好騰訊拆細後表現，但因騰訊波動風險太高，不建議買入正股，建議正股跌穿480元，直接買入510元水平的騰訊認購期權。

券商普遍警告，早前騰訊股價長升長有，但拆細後股份流通量增加，更多散戶參與，長升長有神話或難持續，若不計劃增持或減持，可考慮借貨予其他投資者沽空收息。