股博士隨筆：信利國際增長或放緩
手機設備股今年有翻生迹象，瑞聲（02018）、舜宇（02382）及信利國際（00732）等近期都有不俗表現，一般相信，今年的換機意欲會較去年大，但趨勢卻是向中低端發展。此欄一年來不少次推介信利，但股價只是浮浮沉沉，直至三月份炒業績及「跟大隊」，股價終見突破。
事實上，集團去年多賺1.28倍，以增長率而言遠勝同業，今年首季營業額上升27.3%，相比去年好像未收貨，曾觸發股價回吐，但考慮同期基數已高，加上市盈率不足10倍，表現仍算合格。
信利的主要產品為顯示器模組及觸控屏產品，智能手機採用較大屏幕已是大勢所趨，使集團去年的收益和毛利率均見顯著上升。
宜留意每月數據
管理層在業績報告中表示，對今年業務發展充滿信心，但同時對收益增長目標只是維持在雙位數。幸好信利每月均公布營業額數據，故此還可知道其增長走勢，惟亦要有心理準備在高基數下，增長將會放緩。
一三年集團有三大客戶貢獻收入超過一成，所知其客戶多為國產手機，如華為、中興（00763）和酷派（02369）等，南韓客戶佔總收入比重維持於接近兩成，故今年的增長動力仍為內地智能手機普及與4G換機的商機。
不過，由3G過渡至4G期間，工信部發表今年首季手機出貨量按年跌24.7%至1億部，亦可解釋信利首季營業額較令人失望的原因，三月份增幅更只得低雙位數，此過渡期可能要維持至上半年，但下半年料重拾更快的增長。
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