美國聯儲局主席耶倫重申，維持低息政策直至失業率和通脹達致目標，言論看似鴿派，但息率與經濟情況掛鈎已是常識，只是向早前「結束量寬大約六個月後加息」作一些附加說明而已，惟隨即給予美股一個攀升藉口。管理市場預期從來不是易事，耶倫需維持政策的一貫性，避免訊息混亂徒添市場波動。
加息與否要結合多個因素，就算失業率也要視乎就業人口及兼職比例作參考。前任主席伯南克搬出「退市路線圖」，結果庸人自擾，以百分之六點五失業率作指標變成自打嘴巴。耶倫剛上場即拋六個月論調，使投資者為「大限將至」感到不安，加息時刻固然重要，如何引導市場情緒卻不容忽視。
投資者去年亦對聯儲局收水而大為恐慌，現下退市以有條不紊的速度進行，市場由拒絕到接受其勢在必行，可算安然過渡，美股仍繼續反覆創新高。今年秋季量化寬鬆將畫上句號，然後剩下何時加息這個問號，訂下明確時間表有其好處亦有壞處，聯儲局現仍為是否應訂下新的前瞻指引爭論不休；有指標可令市場早作心理準備，但亦會令政策欠缺彈性，一再修改則會自毀公信力。不過，最重要的還是貫徹始終，就如一名球證執法鬆緊可有個性風格，但不可以時鬆時緊，令比賽雙方無所適從，這將會破壞整場球賽，所以不管耶倫是鷹派或鴿派，卻不能左搖右擺。
結束買債是退市上半場，加息是下半場，中場有休息時間，讓投資者做好部署。當然，經濟局勢瞬息萬變，一六年底回復貼近全民就業及通脹穩定水平，能否兌現，無水晶球可預卜。自○八年金融海嘯以來，每年的變化都大出市場意料，就如今年首季，誰料到人民幣會突然急貶？烏克蘭有內亂？如果美國GDP提早坐三望四，加息甚至不用等半年之久，一五或一六年何時加息，就如某項工程完工期受天時地利及其他因素影響。
美國惡劣天氣過後，經濟數據又欣欣向榮，經濟復甦加上暫無加息之虞，美股繼續呈一枝獨秀之局。即使聯儲局持續減少買債，資金仍流入美股這個「避險天堂」，對兩大新興市場－－中國和俄羅斯避之則吉。如何管理好市場預期，關乎買股、買樓、消費、企業投資的決定，就算耶倫三緘其口，市場亦會尋找蛛絲馬迹揣摸其心意，甚至可能曲解其意，故不如視耶倫開金口為管理風險的手段，市場過度亢奮時降溫，恐慌時則派定心丸。
出口術是各地央行的專有權利，聯儲局前任伯南克是箇中高手，而耶倫新上任經驗未足，結果需急改口風「補鑊」。加息時點是比退市更大的一個關口，耶倫的口術本領需更高明。