中信泰富吞母企0支出

昨日市值僅521億港元的中信泰富(00267),以逾2,269億元(人民幣.下同)作價,「蛇吞象」收購母公司中信集團的資產控股公司「中信股份」,按每股13.48港元,對外配售新股籌集現金499億元,餘額1,770億元則直接發新股予中信集團支付,大幅攤薄現有股東權益,公司亦將改名「中國中信股份」。

主席常振明強調作價考慮了小股東利益、新投資利潤空間及符合國家規定,認為整合後可提升集團價值。

常振明:兩公司達雙贏

常振明指,定價反映「新」中信(中國中信)市帳率約0.9倍,已經獨立財務顧問及獨立董事同意,而新中信將持有中信行(00998)、中信証券(06030)及多家A股上市公司股權。

他不認為會令公司失去投資價值,因中信股份擁多間上市公司,若重新在港進行IPO,會令投資者感到混亂,同時由於中信股份持多間金融上市公司,國內上市常出現指導性限制影響,以現時方式進行上市有助拓寬公司國際融資渠道及提升盈利能力,此舉對兩家公司是雙贏,又強調中信集團並非遷冊。

每股作價13.48折讓5.7%

中信泰富在今次交易中毋須支付分毫,實際全發新股抵償,現金部分的499億元,會配售予機構投資者,常振明說,機構投資者名單將於五月公布,配股對象不一定是目前集團旗下子公司的現有投資者,國內及國際投資者亦會考慮,而單一大股東持股比例為75%。他亦強調,中信股份估值為2,269億元,負債600億元,負債比率不高,配股後資金不會落入「新」中信,因此不存在減債目的。市場曾傳配售股份投資者包括中投及新加坡淡馬錫等主權基金。

至於餘額1,770億元,則要發行約165.79億股,每股作價13.48港元較昨日收市價14.3港元折讓5.7%。

新中信公眾持股將下降

完成收購後,「新」中信公眾持股比例將降至8%,若要保持25%公眾持股量,需配售46.75億股,收購完成時若無法保持25%的上市規則要求最低持股量,港交所會暫時授予中信泰富完成收購後公眾持股豁免。

完成後,中信泰富總市值將由昨日約521億港元提升至約3,561億港元,去年底止收購後擴大之未經審核備考合併資產總值將增加至53,218億港元,較原來增加近19倍。以盈利計,中信泰富普通股股東應佔擴大溢利約484億港元,增加5.4倍。交易將於六月三日股東特別大會上表決,收購可望八月廿九日前完成。