名家筆陣：加價無彎轉

所有加價均得不到市民認同是必然的，港鐵加價也不例外。平心而論，3.6%的票價調整幅度不算過高，因為通脹已是4.3%，港鐵的票價調整幅度比通脹低，比起不少日常生活必需品漲價幅度亦不算大。筆者平常光顧的快餐店，下午茶餐價格在今年已上升了幾近百分之十。然而，社會對公用事業有着不一樣的期望，票價調整無論如何也不會得到市民認同。

維護機制合約精神

港鐵是一家非常獨特的企業，由政府成立，卻不是政府部門，之前一直以商業原則的公司形式營運，直到二○○○年港府將之上市。上市之後，政府在港鐵仍然保留76%的股權，由於這淵源和政府持股，外界的認知一直覺得政府可以控制港鐵，對港鐵年年獲利卻年年加價，市民自然不是味兒。

有不少意見認為，政府要下令港鐵在票價上利民，也有不少政客要求政府逼港鐵不得加價。表面看來，這些要求都是為民請命，卻不合乎香港的法律和證券市場的管治要求。

首先，港鐵的票價調整機制，是以法例形式獲得通過的，是一項具協議約束力的文件，我們絕對可以不滿意機制得出來的結果，但不應該對結果表示質疑甚至要求推翻，因為這是關乎香港一貫以來堅持的法治以及合約精神。

企業管治以身作則

在合約精神的前提下，締結合約雙方要在簽約前細心審視合約條款，簽約後更要履行，若認為票價調整機制有問題，應該在合約範圍內尋找解決方法，而不是要求政府以公權力來介入，影響港鐵的票價調整。

其次，政府是港鐵的大股東，有責任以身作則，擔當一個良好企業管治的角色。不少人以為政府既然是港鐵大股東，可以支配港鐵的營運，憑股權優勢阻止港鐵加價。

不過，港鐵上市的一個條件，就是要為政府的股權影響力設限，若果單以股權來決定港鐵的話事權，港鐵便沒法得到市場支持。

另一方面，港鐵是一家上市公司，要對股東負責，更要保障小股東。若果政府不理小股東權益，將立下一個壞榜樣，即大股東可以肆無忌憚欺壓小股東，對香港證券市場的管治水平有不利影響。

因此，我們不能因不歡迎港鐵加價，便要求政府介入，因為在法理上這個做法大有問題，港鐵加價應在合約範圍內處理才恰當。

蘇偉文

恒生管理學院商學院院長兼金融學教授，主要研究興趣為國際金融、金融市場及公司管治，在國際著名財務會議及期刊已發表多篇論文，並著有多本作品。