綜觀環球經濟，我預期美國不會有任何額外的正面驚喜，但目前溫和增長的趨勢料將持續，預計本年增長將超過2%，去年錄得約1.8%增長。而在過去數年錄得負面增長的歐元區，料將在本年錄得正面的國內生產總值。
當美國及歐洲經濟轉強，出口國家地區如韓國、台灣及中國一般會表現較佳。北亞地區（中國、台灣及韓國），鑑於其經常帳盈餘及對美國利率上升敏感度較低，可望繼續表現出色。
儘管中國經濟存在不明朗因素，但預期經濟不會「硬着陸」。近日的流動性偏緊，加上市場憂慮資產質素及影子銀行體系，但相信中央政府進行改革所採取的措施，會帶來長期的利好影響。雖然增長率不會如過去數年般處於高水平，但中央表示將繼續支持增長，並在有需要時推出刺激措施。以歷史水平而言，估值仍然非常吸引，估計中國股市在經濟「硬着陸」的憂慮減退時將會上升。
隨着國際收支平衡危機及龐大的財政赤字浮現，東南亞市場普遍面對挑戰。海外投資者持有大量資產負債，令有關市場容易受資金外流的影響。印尼的大選勢必為當地經濟帶來不明朗因素。此外，隨着聯儲局啟動縮減量寬，東南亞國家仍然易受影響。
此外，由於資金成本上升，加上持續錄得赤字，印度料將繼續處於困境。儘管距離國內生產總值增長上調或工業再度增長尚有一段時間，但當地的國內生產總值或許已停止下調，增長很可能介乎4至4.5%。印度人民黨在過去數次國家選舉均獲佳績，市場憧憬其在本年中的大選勝出，因此氣氛轉趨正面。然而，當地仍然面對易受油價波動影響的風險。
整體而言，隨着聯儲局在一四年一月正式啟動縮減量寬，預計北亞持續表現優於東南亞。
葉栢謙
東方匯理資產管理
亞太區（日本除外）股票首席投資總監