股博士隨筆：金山軟件有業績支持

金軟去年盈利增長55%，以收入計算網絡遊戲剛好佔一半，但在第四季此比重已降至43%，集團已非以網遊為重，網絡安全和辦公軟件業務增長迅速，使公司發展成為一家科網綜合股，估值方面因此有不同計算，而網絡安全業務已計劃分拆到美國上市，有利釋放價值。

不靠用戶收費賺錢

網遊業務去年收入增長29%，旗艦遊戲《劍網3》仍廣受歡迎，但首個手機遊戲《神之遺迹》預算在今年稍後方推出，較預期中為慢。除了網遊業務外，金軟的策略並非靠用戶收費賺錢。事實上，手遊、網絡安全、雲端及一些網絡軟件均是免費開放，希望「羊毛出自豬身上」，擴大客戶基礎之後，在線廣告及遊戲平台會帶來收益。

自「金山毒霸」跟隨競爭對手奇虎360免費使用後，使客戶激增至超過3億戶，並帶動後來的龐大收益，現時集團期望手機安全可帶來更大的商機。

辦公軟件受惠於內地推行正版化而收入增長47%，企業客戶佔51%，個人版則靠廣告，其垃圾清理軟件在全球下載榜排名第4位，未來走向將朝國際化。以現時模式，金軟在手機安全和軟件兩業務最具潛力。

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