阿里金手指見紅

阿里巴巴集團「光環」不再！銀泰商業（01833）昨日開市前宣布，獲阿里斥資53.67億元入股及購入可換股債券。儘管銀泰形容自己是「烏雞變鳳凰」，惟因入股價及換股債行使價，較上周四停牌前顯著折讓逾一成，結果開市急漲17%後，全日倒跌7.53%，阿里入股「首日例升」神話破滅。

阿里與銀泰關係一直密切，銀泰母公司銀泰集團除參與阿里牽頭物流項目菜鳥網絡的投資外，銀泰主席沈國軍更擔任菜鳥首席執行官。昨日他在分析員會議上，用「烏雞變鳳凰」來形容阿里入股銀泰後的轉變。

通告表示，阿里入股銀泰分為兩個部分，首先阿里會以每股7.5335元，認購銀泰擴大後股本約9.9%，涉及資金約16.61億元，認購價較銀泰停牌前股價折讓16.6%。

與此同時，阿里斥資37.06億元，購入行使價為7.9102元的4.89億份銀泰可換股債券，若全數轉換為股份，阿里將持有銀泰25至26%股權，為銀泰第二大股東，沈國軍持股量由35.92%攤薄至26.53%，維持第一大股東地位，包括新加坡政府投資公司（GIC）、摩根大通等基金股東，持股量相應被攤薄。

阿里入股所獲得款項，將用於銀泰與阿里合營O2O業務及Yintai.com電商項目的資金。今次的合作方式，與阿里入股海爾電器及參與海爾旗下日日順物流方式類似。

有分析員認為，雙方數據庫強大，確能產生協同作用，惟可能帶來的收入，要時間來體現，而銀泰大折讓配股，加劇機構投資者於股價早段炒上後沽貨獲利。

券商指出，阿里早前入股中信21世紀（00241）及文化中國（01060），股價炒高後回落，結果不少股民被綁，今次阿里入股銀泰，不排除有高追散戶再「中伏」，市場更盛傳有「春江鴨」未及時沽貨而中招。

經歷多次教訓後，而且阿里落實赴美上市，借殼憧憬落空，市場承接力減弱，意味市場對科網巨頭「點石成金」的非理性亢奮已暫告一段落。

金利豐證券研究部執行董事黃德几表示，阿里及騰訊（00700）入股個別公司，獲股民盲目追捧情況，其實與科網泡沫期間，日本軟銀及光通信購入殼股後情況無大分別，阿里是次以較銀泰停牌前折讓16.6%入股，以及所謂O2O業務合作，銀泰股價下跌非常合理。

敦沛證券副總裁李偉傑表示，儘管阿里「金手指效應」逐步失靈，惟長遠銀泰依然具投資價值，建議投資者可於五十天線水平、即約8元趁低吸納，等待科網板塊整體好轉後重上高位。

Fanny：「科網股仲有得炒，但文化中國（01060）、中信21世紀（00241）呢啲股份只可以喺上落市炒或者炒短線，低買高放。」

薛先生：「嗰啲阿里概念股隨時有機會升返上去，阿里將來有機會將業務注入，所以我對文化中國（01060）、中信21世紀（00241）呢啲股份都好有信心，遲啲跌返落去會再入多啲。」