本港離岸人民幣市場基建日趨成熟,個別褪色的定價基準淡出市場,財資市場公會(TMA)四月一日起,不再提供人民幣掉期引伸利率(SOR)及不交收人民幣遠期合約(NDF)定價報價。銀行界表示,離岸人民幣拆息定價及匯率定價已足夠應付主要市場,預期取消SOR及NDF定價對市場影響輕微。
據了解,TMA早於二○一三年上半年,已考慮SOR及NDF是否仍有報價價值,因為自推出可交收人民幣遠期合約(DF)後,已經成人民幣遠期合約主力,NDF在市場的重要性急速下降,而且TMA於二○一三年六月底,正式推出全球首個離岸人民幣拆息定價。
恒生銀行(00011)人民幣業務策略及計劃部主管顏劍文表示,SOR是以遠期匯價演繹引伸利率,可以是負利率,未能反映市場預期,相信市場上並沒有合約用有關定價作結算基準。至於NDF,一般以在岸現匯價或中間價作結算基準,僅可能有小部分期權用離岸NDF定價結算。
近年TMA致力改善拆息定價機制,同時趁勢檢討報價需求,將於四月起停止個別月期的港元本港銀行同業拆息(HKD Hibor),以及取消所有美元本港銀行同業拆息(USD Hibor)報價。而SOR以及NDF,均在四月起停用。