業績對辦港股次季發威

彭博社資料顯示，過去四周恒指及國指未來十二個月每股盈利預測，分別下調0.5%及1.25%，現時恒指及國指未來十二個月預測市盈率，分別為10.34倍及6.77倍，然而盈利預測及市盈率調整幅度很輕微。

現時內銀股及本港地產股，可說是藍籌股中最落後板塊。市場憂慮陸續有企業債務違約，令內銀股資產質素惡化，中行（03988）、工行（01398）、建行（00939）、交行（03328）市盈率僅約4.61倍至4.94倍，屬藍籌股中最低，市帳率只有0.76倍至1.03倍；投資者憂慮美國可能提前加息，本港地產股股價有很大折讓，目前九倉（00004）及新世界發展（00017）市盈率，分別只有5.18倍及5.79倍。

資金回流「舊經濟」股

不過，最近不少基金經理重新配置資產，獲利減持「新經濟」概念股，資金轉為流入「舊經濟」概念股，不少藍籌股超賣情況得到改善。

瑞銀財富管理投資總監研究部香港主管何偉華稱，回顧港股業績，目前約四成企業業績符預期，勝預期及遜預期各佔三成，表現可說不俗，只是近期中國經濟數據不濟及內地債務違約被熱炒，令焦點轉向短期事件。

不過，近期內地發電量、航運指數等表現不太差，即將公布的中國官方經濟數據未必會如市場預期般遜色，而且中央有機會將一些原本下半年才推出的穩定經濟措施，提前至第二季實施，「舊經濟」概念股或遭冷待的周期性股份，第二季或有顯著反彈，看好內銀、內險、內房及工業股，當中以行業龍頭為主。

中工建息率料逾七厘

事實上，本報統計顯示，未來十二個月中、工、建息率預測高逾七厘，或吸引「好息」之徒。

Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威直言，現時港股「全部都抵買」，從市盈率可見投資者太悲觀。他指恒指中以金融股及內房股最值得吸納，當中滙控（00005）現時息率4.85厘，屬收息之選。不過，以騰訊（00700）為首的互聯網股估值偏貴，手遊股未必能每三個月推新遊戲，買科技股適宜放眼歐美市場。

不過，東驥基金管理董事總經理龐寶林認為，整體藍籌股成績「麻麻地」，即使資金短期會轉投「舊經濟」概念股，支撐恒指四月續反彈，但之後投資者要小心，因內地要深化經濟改革，同時市場到年中對美國退市憂慮或加劇，資金流出新興市場，港股或於六月、七月再試年內低位，估計恒指或跌至20,500點水平。

中銀國際證券執行董事白韌稱，企業業績中規中矩，無大驚喜，相信不足以推動整個市場，看好一些有政策支持的板塊，例如環保及新能源股，而阿里巴巴集團計劃美國上市，有機會帶動行業估值變動，加上業內併購活動持續，有利科技股前景。