股博士隨筆：華潤水泥評價獲提升
內地新型城鎮化規劃出爐，水泥股借勢炒起。到二○二○年城鎮人口佔60%，每年增速1個百分點左右，實際與現下的秩序差不多，這消息已炒作一年有多。不過，現時水泥股好壞消息並存，目前估值相對便宜，未來前景主要視乎削減產能力度。
今年內地固定投資增速大為放緩，房地產又銷售下跌，加上春節後基建工程受天氣影響動工進度，使水泥銷量和售價均令市場失望，令水泥股近期表現欠佳。然而每年1個百分點的城鎮化，中央經濟工作會議要求今年保障房動工700萬套，預期水泥需求不會太差，只是在地方債高企下，城鎮化和保障房建設究竟「錢從何來」仍是一個疑問。
中績可保增長
部分水泥股已公布去年全年業績，華南龍頭股華潤水泥（01313）多賺43.6%，雖然好於市場預期，但由於此前股價已跑贏同業，在業績後亦見回吐。不過，大行對其評價有所提升，滙證、德銀及大和均視潤泥為行業首選，瑞信將其目標價調升至7.2元，瑞銀亦升目標價至7.3元。
潤泥今年首兩個月銷量按年跌13%，但預期全年可升15%；雖然今年首季水泥銷情按季失色，惟相對去年上半年的極低基數，且煤炭及電力成本亦降低，今年中期業績仍增長可期，真正考驗是在下半年。
中國經濟現存很大變數，可以說沒有太大把握，但中央定下今年淘汰水泥產能4,200萬噸的目標，下半年即使只能「保七」，水泥價格也不致看得太淡。
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