人幣看貶恐見6.2

人民幣中間價報6.1321元，較上周五高25點子，但即期匯價不漲反跌，盤中最高見6.1500元，最低見6.1818元，較中間價低0.29%及0.81%，高低波幅相距318點子。

找換店兌換價差擴大

昨每百港元兌人民幣逼80元關，未知是否首日擴闊浮動幅度，找換店兌換價有較明顯差別，本報記者觀察多家銅鑼灣區找換店，個別人民幣買入價及賣出價分別為8.19及7.85，若兌換一萬元人民幣，兩者相差逾500港元。

信銀國際總經理兼財資市場銷售常務主管何志俊指，在岸人民幣（CNY）匯價昨早上受中間價反彈影響，表現穩定，甚至曾反彈至約6.17元，惟海外投資者對人民幣看法分歧，踏入倫敦交易時段，沽盤湧現令匯價速回軟。

人民幣交易波幅區間

年底人民幣兌美元目標價

渣打香港外匯策略師張敬勤稱，內地經濟數據未如理想，加上地緣政治風險上升及人行或測試人民幣匯價下限水平，令人民幣短期內受壓。東亞銀行（00023）貨幣及利率交易部高級巿場分析師賴春梅稱，無論是CNY或CNH（離岸人民幣），上半年均有機會下試6.2元水平。

外電報道，不少投資者透過期權市場押注人民幣跌，歷來首見。有交易員稱，一年期人民幣認沽期權較認購期權錄1.83個百分點溢價創六個月高位。

德銀認為，當CNH接近6.2元水平，不少結構性產品會錄實際損失，對沖活動將導致CNH較CNY顯著轉弱。摩根士丹利稱，人民幣貶值觸發投資者對沖約值1,500億美元結構性產品。滙豐認為，人幣擴波幅將導致人民幣失去作為套息交易貨幣的低波動度性，現匯及遠期匯價均或出現人民幣賣盤。東方匯理高級策略師張淑嫻料透過干預外匯向市場注入流動性行動進入尾聲。

瑞信籲停遏匯防走資

美銀美林大中華首席經濟學家陸挺認為，人行不會就此停步，但再擴波幅意義很小，更重要及有意義的做法是改革中間價定價機制，相信中國將人民幣由美元掛鈎，轉為與主要貿易夥伴一籃子貨幣掛鈎，作為過渡方案。瑞信呼籲人行讓人民幣重返輕微升值的軌道，否則會令中國面對大規模資本流出。