人民幣這一輪貶值,讓人耳目一新。其實市場信人民幣單邊升值,本身就有失據之處,這邊廂眼看經濟下行、影子銀行、產能過剩、出口瓶頸的諸多潛在困擾,那邊廂預期人民幣強勢,就是不咬弦的事。
人民幣投資衝勁,要放到國際環境去睇,國際上有套息交易這回事。即如日本大舉量寬,日本銀紙四圍竄,拆入日圓付息0.25厘,人民幣與日圓息差三厘,若人民幣升值1%,套息年收益就達4%,而風險一直被視為零,確是很好的投資。
不要以為,套息交易只是外國投資者在玩,其實內地企業也在玩。去年內地企業在香港和新加坡借入2,000億美元貸款,借得到的企業都是資質好的。當中1,700億美元就回流內地食息兼等升值。香港離岸中心也是近水樓台,有大把錢在玩。
中國官方這麼出其不意搞一下,人民幣連跌十餘天,對玩套息的資金是一次狠狠的懲誡,也包括內地企業不務正業的食息資金。這次挾死人民幣炒家,有內地專家認為,與央行干預無關。顯然是擘大眼說假話,不是央行干預,市場何來神勇「大力士」推冧匯價?
央行這輪挾死人民幣好友,做來乾淨利落,堪稱完勝,為擴人民幣匯率波幅鋪平了道路。鍾經緯不知道,對於中外資金不停唱衰中國,做空A股、H股,當局會否也睇不過眼?要知道,論經濟儘管增速放緩,中國仍為最好之列,A股卻在全球最差之列,這口氣想必難嚥。
中國肯定不少人希望,當局狠狠懲誡唱衰中國的外力,就像挾死人民幣好友那樣,來一招挾死淡友,讓A股一吐烏氣?對於內地來說,其實不是沒能力,而是做不做。一眾國家隊大把資金,有錢的企業多的是,齊心戮力玩一鋪,有本事挾死A股淡友,斷無疑問。
CHINA 鍾經緯