Market Insight：中國利郎業務有轉機

中國政府正式向染污宣戰，有中央政策扶持的醫藥、環保及燃氣板塊，反而在兩會尾聲開始見趁好消息盡出被減磅。昨日古勝所見，新華製藥（00719）、金天醫藥（02211）、國藥控股（01099）、白雲山（00874）、北京控股（00392）、華潤燃氣（01193）、龍源電力（00916）、中國燃氣（00384）、京能潔能（00579）及光大國際（00257）等基金股，已經率先受地心吸力影響，睇怕拋售潮好可能慢慢蔓延到其他三四線概念股身上。

公司轉型分清真假

啱啱有兩單消息，新能源概念粉絲都咪話唔驚。早幾日上海超日太陽能公司債券畀唔出利息，破了中國債市「零違約」的金身後，全國三大變動器生產商，轉型新能源的天威保變，在投資過度以及光伏行業進入冰河時期下，前日公布一三年業績狂蝕52.3億人仔，「被退市」風險大增。查實講到尾，投資股票唔單單賭概念多麼美好，最緊要公司有業績支持兼財政健全。嗰啲兩三年轉名一次，投資得個噏字的環保股，股民真係要小心。

古勝冇點你2014/03/13

萬里長空

講番個市，被阿里巴巴睇中，入股擴大後股本六成的文化中國傳播（01060），昨股價最高見過3.39元，比停牌前收市價0.64元狂升429%，用高位計，阿里巴巴隻金手指郁一郁，帳面最多賺360億元，即使收市股價撻番落去1.83元，相比62.44億元的投資額，帳面大幅獲利，好過去搶。

文化中國半年業績賺1.33億利元，假設下半年盈利保持，0.5元入股計，市盈率15.6倍，股東資本14.77億元，加埋阿里注入資本後升至77.13億元，但同股本擴大後市值380.8億元相比，仲係有太大距離，現價只反映數以百億的阿里巴巴品牌溢價及短時間股份求大於供的現象。

盈利具備重估條件

男士西裝品牌中國利郎（01234）出成績表，去年全年賺5.16億元人仔，跌17.6%，每股賺42.97分，末期息16港仙，再送特別末期息5港仙，全年每股派息38港仙，股息率6.29厘。業績比彭博綜合大行預測的4.96億元人仔盈利多出4%，主要係全年毛利率及經營利潤率42.6%及25.3%，高於上半年的40%及25.2%所致。管理層指去年為一批「LILANZ」品牌的一二年冬季取消訂單庫存減值，最終去年又以高於減值價銷售，撇除有關因素毛利率大致持平。

今年利郎會繼續整合店舖組合，預計「LILANZ」關閉及新開店數目相若，「L2」淨開店20至30間，主要集中二線城市，一四年秋訂貨會「LILANZ」訂單有中單位數增長，是一三年春夏季訂貨會以來首次回升，年輕的副品牌「L2」則有10至15%增長。業績前大行估一四年賺5.16億元人仔，流於保守，短期有被重估的條件，實際唔到11倍PE加埋訂單開始回復增長，頗吸引，雖然六個交易日股價升近兩成，睇落仲有得升。

港鐵跌市穩陣之選

昨日兩地魚缸均跌穿心理關口，港股跌勢全面，一眾較為當炒的板塊，都不同程度受壓，是否預視尚有大風大浪在後頭，不得而知。穩陣起見，都係避開超買股份，流入高息股或公用類股份避險。

港鐵公司（00066）公布業績後，昨日逆市升0.1%，收報27.9元，市盈率12倍，息率3.2厘，估值唔算貴。展望未來數年，香港尚有多條鐵路落實啟用，加上內地市場發展空間廣闊，有助抵銷本港鐵路上蓋物業發展收益下降的負面影響。站在投資角度，港鐵不失為長線穩陣之選。走勢方面，較大支持在25元水平，可趁跌市留意在低位分段收集的機會。

古勝