瑋論：渣打面臨多項挑戰

集團經營收入186.71億美元，同比下降1%，香港及非洲地區分別錄得11%和10%增長，抵銷南韓收入下跌及其他亞太地區收入表現不佳影響。南韓業務再度轉盈為虧，虧損1,200萬美元。集團淨利息收入增加3%至111.56億美元，但非利息收入卻減少6.1%至75.15億美元。淨息差為2.1%，較一二年和去年上半年分別收窄0.2和0.1個百分點。

集團除稅前溢利同比下降7%至69.58億美元，主要因企業銀行業務的交易銀行服務收入下降及個人銀行業務的無抵押借貸的減值水平提高所致。受印度及非洲客戶數目減少，企業銀行業務減值亦上升。集團的貸款減值大幅增加35%至16.17億美元。集團的成本對收入比率由一二年的53.7%上升至54.4%，未來須嚴格控制成本。

由於面對多方面的挑戰，集團行政總裁冼博德預期，未來數年將難以達到雙位數收入增長的目標。其股價自二月初低位155.3元展開的反彈，相信已告一段落，但以每股資產淨值18.72美仙計算，150元水平料有支持。

輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）