股博士隨筆：信義玻璃勝在穩健
信義系上星期已公布全年業績，論股價表現無疑以子公司信義光能（00968）較優勝，但信義玻璃（00868信義玻璃（00868）業務較為穩健，尤其汽車玻璃業務每年保持穩定增長，建築玻璃和浮法玻璃業務則與房地產市道有密切關連，由於投資者憂慮內地樓市出現拐點，使一眾建材股近期亦跟隨失色。
不過，信義管理層對前景仍感樂觀，主要是去年商品房銷售同比增加17.3%，在售樓後一年內將要裝上玻璃，故需求量可望保持同步增長。
集團因此今年將繼續擴充產能，節能Low-E玻璃三條的新生產線將於今年上半年先後投產，總產能將增加40%至2,800萬平方米；浮法玻璃四條新生產線將於首三季先後投產，總產能將增加27.3%至每年448萬噸，另汽車玻璃將增產10.1%，超薄電子玻璃和信能太陽能玻璃亦有新生產線落成。
受惠淘汰落後產能
雖然信義將擴產，但整個行業今年的擴張速度將大幅回落，其一原因是國家堅決遏制產能過剩行業盲目擴張，另生產需符合嚴格的環保要求，使一些使用高污染能源的企業或面臨淘汰。如果玻璃行業產能擴張大幅減慢，將會對玻璃價格帶來支持。
信義一三年純利35.2億元，其中13億元為分拆信能的非現金收益，上半年賺10億元，下半年賺12億元。摩通預測集團一四年可賺27.74億元，市盈率將降至10倍左右，另一股價催化劑是集團可能參與組建民營銀行。
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