本港上市企業業績期在二月底揭開序幕，每年皆有不少投資者為業績期作部署，期望業績令企業股價出現較大幅度的突破。惟一旦看錯方向，損失可以很大。
例如投資者若在業績前一天買入12,000股滙控（00005），等值為1,006,800元。翌日滙控跌至81.65元收市，投資者的損失便是27,000元。倘選擇買入貼價購證13577（行使價82.9元）作業績部署，按對沖值約0.45買入264,000份13577，需付出91,080元，翌日股價下跌，投資者損失約25,344元，損失與持有股份相約。
不過，一旦業績大幅差過預期，假設滙控跌逾10%，則投資正股的損失為106,800元，而認購證投資者之最大損失為最初投資的本金，即為91,080元。換句話說，一旦業績後股份價格出現大幅變化，持有正股的損失可能較買入認購證為高。
投資者買入認股證作績前部署，除要考慮業績後股價趨勢外，亦要同時考慮期權引伸波幅的變化。故投資者在買入認股證部署業績前，宜同時考慮引伸波幅的趨勢。讀者如欲部署騰訊業績，可留意騰訊認購證14056，行使價848.88元，九月到期，實際槓桿約5.9倍。
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瑞信香港認股證及牛熊證銷售主管 何啟聰