最近有朋友留意到基金進駐了一隻農業股，之後股價來了一波快速的上升。筆者一直對農業股有戒心，原因是過往出事股中，農業股佔比較高。另外，即使不說帳目真假，農業股本身業務很靠天氣吃飯。市場情緒已如天氣般難預測，如果一間公司本身的業務又是跟變化多端的天氣有關，那麼等於是不確定性的兩次方。因此，筆者一直都對農業股存在以一概全的偏見。
看回此股紀錄，其實這一次並不是第一次有基金進駐。之前兩次基金都是以可轉股債券的方式投資公司，而最終的結果是股價都沒有升高於可轉股的價錢。第一次基金就持債券直至到期，而第二次基金則仍持有未到期的債券。這次不同的是，基金是以拿新股的方式去投資。雖然配股價有折讓，但是持有的比例達公司的8%，勉強來說，這次基金犯的風險比之前基金大，可以說是投了更有信心的一票。
雖然現在市場對於中小盤股的風險胃納提高，很多在風口上行業質素比較差的股份都炒了上來。但是農業一點都稱不上風口上的行業，甚至乎已到了密不透風的地步。當一個行業這樣被厭惡時，即使真的是鳳凰，也可能飛不過一隻在風口的豬。所以如果股價的升幅只是單憑有基金進駐而炒高，這樣的升勢並不能維持太久。
筆者更關心的是基金能否為公司的業務帶來任何實質的改變。例如，基金會否有極豐富的零售經驗及行業內的人脈，可以為公司帶來新的業務合作或夥伴。試想像如果一個基金能給你介紹如可口可樂這樣的大公司做零售合作夥伴或股東。市場將從兩方面對公司改觀，一是零售遠比農業可靠，估值可提升。二是當行業巨頭參股了，市場就會產生早晚會被私有化的幻想，所以還是看基金能有多大的能耐了。
申銀萬國證券香港聯席董事王雅媛（Victoria）王雅媛為持牌人士
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