大戶煲騰訊Accumulator翻生
科網股熱力四射，正當騰訊（00700）股價直撲700元，有輪商炮製出行使價過1,100元的窩輪，市場對騰訊的瘋狂程度可見一斑。三月份股市將繼續是騰訊世界，不單止散戶，就連一些身家過百萬美元專業投資者，也開始對騰訊「有升無跌」神話趨之若鶩。近期主攻收息的ELN，以及在雷曼兄弟爆煲時曾名動一時、投資者聞風色變的Accumulator，近日都推出與騰訊掛鈎的相關產品，據悉極受專業散戶歡迎，市場擔心騰訊神話一旦爆破，有關投資將付諸東流。
對於近期騰訊衍生產品在私人銀行市場如雨後春筍，投資者面對風險增加，證監會發言人表示不會就個別事件置評。
去年底，騰訊股價還不到500元，輾轉兩個月突破600大關，上周五去到622.5元，年內累積升近兩成六，吸引不少專業散戶入市。
倘跌一成亦願接貨
這類掛鈎產品入場費，以一年期合約計需要最少200萬港元以上，但市場人士透露，近期騰訊愈升愈快，很多Accumulator新做合約，在初期已就股價升穿knockout（取消價）而告失效，市場消息指，近日投資者寧願接受較低折扣及較貼價knockout水平，例如接貨價較現貨價僅低一成，knockout則高現水平2至3%，以換取保證最少接貨一個月的條款。
簡言之，這類專業投資者，眼見騰訊愈升也就愈放膽去做更高風險的合約，萬一騰訊股價逆轉，要按合約接貨一年，按現時私人銀行一般願意為客戶作兩至三倍的槓桿的安排，涉及風險非輕。
收益更勝fb 難搵代替品
除了愈來愈多資金入市騰訊的衍生工具外，騰訊股價急升，亦令持有騰訊的基金出現減磅的壓力，由於不少基金的騰訊持股市值已逼近警戒線，部分機構投資者已先行獲利，對騰訊股價構成壓力，惟業界認為在港股中難以為騰訊尋找替代品。
早前減磅騰訊的東驥基金管理董事總經理龐寶林就直言「唔多搵到代替品」，認為騰訊收益比facebook（fb）更穩健，而業務結合了多種概念，短期股價不難突破700元的目標價，近期基金惟有轉向生物科技和清潔能源等行業，也購入聯想（00992）。
豐盛金融資產管理董事黃國英稱，該公司授權書沒有列明10%額滿限制，故原則上不受此限，對於騰訊的替代品，他指美股中以全球中文搜尋「一哥」百度最近磅，雖是內地第三大互聯網巨頭，但其成功主要是受Google於內地發展被阻所帶挈，而只有中文介面的語言障礙令它沒法走出世界，但其市值大，短期仍有力上衝。
黃國英早前增持百度，中港美科網股中最睇好fb，作為互聯網聯繫及社交網絡目標清晰，但騰訊和阿里想成為互聯網超市，目光短而過分有大志，無論如何，他認為網絡性科技股中以fb、Google、騰訊和阿里可睇高一線，功能性科技股可看亞馬遜或雲端技術的公司。
基金「放紙鳶」靜觀造化
他認為市場過分憧憬阿里和騰訊進行併購，認為科技企只會在承認自己有不足才併購，fb是因敵不過WhatsApp才收購，但騰訊和阿里沒有太多地方要「認衰」。他續指，現時港股彷彿只有騰訊「識得升」，所以有部分投資者明知其估值十分高，仍然要向現實低頭而持有該股；他稱自己亦持有相關股份，暫時亦決定採取「放紙鳶」做法，靜觀該股造化。