Market Insight：手機股有力再衝

市盈率60倍同70倍，古勝認為分別就只係好貴同勁貴，但炒家一於少理，尤其有窩輪發行商夠膽開到1,100元行使價發新輪，為應付炒家及衍生工具發行商需求，騰訊單日升30.5元收報616.5元，市值1.149萬億港元或1,473億美金。

論晒士，啱啱夠秤打入全球市值最大上市公司四十強，仲過埋有201年歷史老字號花旗銀行（Citibank），估計後者一四年業績賺176億美金，足足係騰訊5.2倍。

古勝冇點你2014/02/28

萬里長空

炒新經濟唔好畏高

或者葡萄友會話「唔知呢個乜世界」，但不得不提40大巨擘中，除騰訊外，一四年估值最高的同樣屬於網絡企業facebook及Amazon，分別係41倍及52倍，全世界經濟乍暖還寒之際，與其賭傳統企業，股市寧願衝入去幻想無極限的網絡新經濟。

寫番啲實際嘢，數碼通（00315）一月初發過盈警，結果捧場客無畀月中曝光份肉酸成績表嚇親，近期反而見股價逐漸由低位回升，昨升3.7%收報8.85元，超過一個月收市高位。數碼通截至去年十二月底止半年收入及純利分別升10.9%及跌32.3%，至65.31億元及3.113億元。

公司盈利下跌的催化劑，包括漫遊收入減少，上半年手機補貼回落，但不足以抵銷限速3G月費佔新上客比例較高的影響。綜合用戶的每月平均收入跌超過一成去到243元，而每名用戶數據用量較一三年同期升兩成五至3.3GB，這意味網絡成本的上升，加上4G投資推高折舊等。

數碼通股價已見底

為應付今年3G頻譜競投，數碼通保留現金，把盈利派息比例由百分百降至六成，也被口淡淡之士借題發揮。4G投入比預期大，相信已經充分反映，古勝認為香港電訊（06823）收購CSL，衰啲講係少個香爐少隻鬼，市場競爭必定減低，此因素是市場所忽略，相信好處會喺第四季頻譜拍賣成交價中反映一二。

上半年業績應已見底，預期市盈率14.2倍及息率4.9厘，近期市場揣測美國退市路難行，債息再掉頭偏軟，高息股的壓力減輕唔少，盈警加埋業績倒退都跌唔穿8元，睇怕數碼通中線股價經已見咗底。

自去年九月永亨銀行（00302）賣盤單刁曝光，與華僑銀行的獨家協議期，由一月底延至三月三日，最近又再延期去到三月三十一日。從壞方面睇，揸住等派彩的小股東又要再坐一會；而從好的角度，為避免交易告吹跌返起步位水平，永亨大股東好認真想交易完成，今次延長時間也不足一個月，似乎好事將近。

永亨於三月六日會出業績，大行估屆時每股帳面值會由中期66.4元升至68.9元，套用市場預測下限的1.8倍作價，每股124元，現價105.5元，upside 18.5元。基於香港銀行牌賣少見少，大股東肯割愛之情又路人皆見，即使告吹，相信股價未必要跌返起步位，如返到去83.8至105.5元的一半，見94.65元，downside係10.85元，1.7倍（18.5/10.85）賠率，搞到在下實在心思思想套息。

通達拍住小米搵食

本周手機股表現亦唔錯，酷派集團（02369）昨日創52周新高5.2元，收報5.13元，升1.1%；富智康（02038）獲德銀及瑞銀唱好，股價急升13%，收報4.35元。德銀報告指，預期去年富智康可虧轉盈，今年受惠SONY及小米的智能手機訂單，盈利前景可看好，故給予5.8元目標價。

同類股中，雖然比亞迪電子（00285）昨股價回落0.2%，收報4.45元，但其實走勢亦唔差，10日線已確認升穿50日線，MACD牛叉擴闊，昨日回吐沽壓不大，相信整固過後，股價有力再展升勢，反覆向上挑戰52周高位5.19元，主要支持在4.1元至4.2元水平。

至於已接小米手機訂單的通達集團（00698），又係逢回吐可吸納的對象。小米將於下周一在香港官網開放購買小米3，若然今日或下周一通達股價再有異動，上破1元關應無懸念！

古勝