投資動向：炒兩會吼三大板塊

環保能源重點扶持

北京在全球四十個城市當中，生態指數排名尾二，已接近不適宜人類居住。國務院總理李克強上周主持國務院常務會議時，提到正部署進一步加強霧霾等大氣污染治理，會設立專項資金。

上市的環保股當中，屬清潔能源類別的有核能風電、太陽能發電等再生能源，用以代替傳統的燃煤火電，規模較大的包括龍源電力（00916）、京能清潔能源（00579）、中國電力新能源（00735）、金風科技（02208）及華電福新（00816）都是食正國策的新能源股。

內地醫療開支仍遠低於發達國家，相關產業發展潛力龐大。

在加快淘汰落後產能及提升行業門檻下，有利大型鋼企。

光國規模大具優勢

另一類從事污水處理、固體廢物處理及垃圾焚燒發電等項目的環保股，代表股份包括光大國際（00257）、桑德國際（00967）、天津創環（01065）及中滔環保（01363），其中以光國的規模最大，較受機構投資者垂青，估值亦較高，一三年預測市盈率約34倍。

至於從事水資源的公司以粵海投資（00270）及北控水務（00371）最為人所熟悉，中國水務（00855）、中國水業（01129）都有供水業務，惟市值較細。

燃氣股亦是長炒長有的股份，中國燃氣（00384）走勢依然堅挺，回調後更顯吸納價值。花旗報告指中燃受惠於內地天然氣用量增加之外，估計北控（00392）將向中燃注入城市資產，目標價睇13元。

醫藥產業商機蓬勃

內地經濟將更側重民生，提升整體醫療產業是一大主題。早前在地方召開的兩會會議上，政府工作報告明確要加強醫療資源整合。

內地在○八至一二年醫療總開支，由1.45萬億元增至2.89萬億元人民幣，複合年增長率約18.8%，佔國內生產總值比重不到6%，遠低於發達國家比例。隨着消費水平提升，醫療產業的發展絕對不可小覷。

石藥前景睇高一線

平保（02318）是綜合性保險公司，能受惠於醫保政策範圍擴大。另外，未來政策將關注醫院改革，現時具醫院概念的股份有鳳凰醫療（01515），去年十一月才上市，招股價7.38元，上周五收報12.96元，不排除兩會時有進一步消息。

其他同具醫院概念的股份就有復星醫藥（02196），公司本身從事製藥、藥品分銷及零售等，近年進入醫療服務市場，去年收購廣東佛山市的襌城醫院權益，積極擴展。

製藥及分銷方面，可留意四環醫藥（00460），藥品以專利藥物如心腦血管藥物為主，業績不俗，備受睇好。石藥集團（01093）自完成業務重整後，已脫胎換骨，上周被納入為MSCI中國指數，現以創新及品牌藥品為主，前景值得睇高一線。至於從事藥物分銷的國藥（01099）表現相對落後，現估值相當於一三年預測市盈率18倍，有勢追落後。

整頓產能過剩行業

內地自4萬億元人民幣刺激方案造成產能過剩之後，一直未能走出陰霾，有指有關化解政策是兩會重點。政策包括加快淘汰落後產能、提升行業門檻及提高相關環保要求，有利大型企業。

近兩年飽受行業景氣不佳、供求影響的鋼材股近日走勢轉好，鞍鋼（00347）連續兩年虧損後，去年頭九個月轉虧為盈。券商巴克萊預期，內地鋼鐵業產能使用率未來兩年將改善，鋼鐵價格正常化，即使短期季度表現仍然波動，但行業終現曙光，今年下半年毛利率趨穩，首選鞍鋼。

潤泥盈利可望改善

此外，水泥亦被視為較快完成整固的行業，過去因供求失衡，水泥價格回落，但情況已在改善中。

滙豐證券早前報告，預期今年水泥平均出廠價上升10%，一五年將再升5%，計入環保所需的額外成本，價格上升及煤價在低位運行等因素，水泥企業的盈利能力將大幅改善，並睇好華潤水泥（01313），目標價升至11元。

至於受惠一孩政策放寬的乳品股，亦進入行業整頓期。《乳粉企業兼併重組》方案傳快將出台，可留意上周以溢價配股的蒙牛（02319）及雅士利（01230）。