估值「海嘯價」 大行叫吸地產股

新界市區一手價料兩極

新地以低過尚悅價格推售質量較佳的爾巒，法巴證券分析員黃智亮認為只是推盤招數，只要反應理想，新地會逐步加價。他直言，未來私樓供應量以新界區最多，故部分非鐵路沿線的新界區新盤，或需以具競爭力價格作招徠，惟市區一手新盤供應少，料毋須大幅劈價，未來新界及市區新盤定價或呈「兩極化」發展。

發展商售樓毛利已由高峰期時三、四成，回落至現時約兩成，但只要能以量取勝，加上其他收租物業及內地發展項目收益，可抵銷售樓毛利放緩影響。

他續稱，地產股現股價較資產淨值折讓達四、五成，已相當於反映樓價跌二至三成、租金挫一成五至兩成，以及息口未來或升等因素，市場過分悲觀，只要今年推盤步伐正常化，發展商稍後公布業績或重新調高今年售樓目標，會成為股價催化劑。

瑞信證券分析員郭美姍稱，過分集中首批推售單位售價不公平，因爾巒整個項目均價每方呎料高逾8,000元，而且有關地皮於一○年前取得，地價較便宜，增加定價彈性。不過，自上季起，地產股股價對一手盤銷情已沒大反應，投資者對退市及加息續觀望，故難望大升。但不少地產股估值已跌至「沙士價」及金融海嘯時水平，而且收益穩定，若內銀股、科網股及濠賭股掀走資潮，地產股或可發揮避險天堂作用。