阿里恐撐爆創業板

千五億市值或變萬三億

若建議落實，創業板市值將由昨日只有1,515億元，暴增至逾1.34萬億元。

張華峰稱，中信21世紀股價由不足一元，曾炒高至5元，阿里上市商機無限。他說，近期聽到業界有很多聲音認為，「多一隻股票來炒，等如多一隻尋寶」，若阿里在港上市，更可望吸引更多科網股來港。

他承認，經紀對阿里以合夥人方式在港上市「抗拒感」減弱，只要風險披露，認為應讓阿里在創業板上市，更會藉此帶起沉寂多時的創業板，將創業板發展為「港版納斯達克」。

他認為，有關方面可在創業板修例，在特定條件限制下容許「同股不同權」。「科網潮流，若完全抗拒，只會失去商機，香港落後於人！」他否認是「轉軚」，重申主板不應容許「同股不同權」。

上市商會認同兩板有別

上市公司商會主席辛定華指，創業板是另類市場及「買者自負」，與主板有不同上市要求，上市後遵守規定也不同，如創業板規定要季報。既然創業板有本身一套規則，故認為在創業板上市規則及企業管治守則方面進行調整，可朝這方向考慮，但大前提是「一視同仁」，即全部創業板公司均適用，以及避免公司為享受創業板的寬鬆，一窩蜂湧到創業板上市，且放寬不能「太離譜」，需保障投資者。

他說，有關調整不應影響主板，因主板公司數目太多，市場亦須有其「嚴肅性」，但創業板公司數目不多，市值不大，影響層面較少。

不過，中央證券登記董事總經理鍾絳虹個人認為，阿里在創業板上市有三個疑慮，第一是創業板為增長型、市值及盈利不達標公司而設，而阿里盈利大，同時已過增長期；第二是為何只容許創業板「同股不同權」，主板不可以；第三，據她了解，部分外資基金公司是不可投資創業板公司。

Webb：防掛牌後轉板

獨立股評人David Webb反對阿里在創業板上市，因即使是創業板投資者，應同樣有最低的權利保障。他不排除阿里採用「後門」方式，先在創業板上市，後轉板到主板上市，以達其合夥人制度之目的。

有熟悉監管條例人士指，現時創業板及主板均須符合「同股同權」原則，不能簡單地分為一個容許、另一個不容許，只會令事情複雜化，現時討論的大前提應是香港是否容許特別股權架構。再者，很多創業板公司成熟後會轉主板，若主板不容許「同股不同權」，而創業板容許，實際上不可行。

對於有關建議，阿里巴巴集團發言人接受查詢時重申，集團對上市地點、時間及保薦人沒任何決定。

近期券商調整對阿里的估值，彭博社綜合華爾街券商分析指，阿里目前平均估值約1,530億美元，最進取的麥格理認為阿里估值可達2,000億美元（約1.56萬億港元）。

主板新股上市準則

盈利測試

‧過去三個財政年度至少5,000萬港元

‧上市時市值最少達2億港元

市值 / 收入測試

‧上市時市值至少達40億港元

‧最近一個財政年度收入至少5億港元

市值 / 收入 / 現金流量測試

‧上市時市值至少達20億港元

‧最近一個財政年度收入至少5億港元

‧前三個財政年度來自營運業務的現金流入合計至少1億港元

創業板新股上市準則

‧日常經營業務有現金流入，於上市文件刊發之前兩個財政年度合計至少達2,000萬港元

‧上市時市值至少達1億港元