海爾電器（01169）引入阿里巴巴作夥伴後，股價一直在高位徘徊，凱雷集團趁高減持是可理解，因現價一三年市盈率達23倍，或已透支未來幾年物流業務的發展，但因具獨特物流甚至重組概念，未來仍可保持一浪高於一浪。
電子商務估計未來幾年仍以高速增長，樂觀估計五年後可佔零售業的半壁江山，海爾旗下的日日順擁有其他物流商難以匹敵的農村銷售網絡，阿里和日日順這對組合是可以憧憬。
去年上半年渠道綜合服務業務已佔經營溢利四成，以一間白色家電製造商及每年盈利增長15至20%計，現價無疑是市場給予其未來的溢價。
渠道業務可值多少PE沒有參考，但海爾過去兩年一直有傳聞會剝離製造業務而專心於渠道業，將製造業務售予母公司青島海爾是順理成章，但在青島海爾收購龍昌（00348）後卻成另一變數。無論如何，相信會逐步變身。
海爾電器在綜合渠道服務，尤其是三四線城市的競爭優勢十分強大。全國逾3萬家銷售網點，分布於90%以上的鄉鎮，並能在全國80%以上的三四線城市實現二十四小時貨品配送。瑞信指出，海爾綜合渠道分銷服務會成為主要增長動力，特別是來自貢獻漸增的第三方品牌，以及與阿里巴巴的結盟，首次給予海爾電器「跑贏大市」評級，目標價為30元。
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