華能國際（00902）發出盈利預喜，周一股價逆市上升，但昨日卻大幅回落達7%，收報7.07元，因為它的盈喜其實是個盈警。
其公告指出，一三年度股東應佔溢利同比將增長75%以上，主要原因是一三年境內燃料成本下降。華能一二年度盈利為58.68億元（人民幣‧下同），以增長75%計算，一三年度盈利將為102.69億元。
去年首三季度，華能的淨利潤為91.87億元，換句話說，其第四季淨利潤只有10.82億元，較第三季淨利潤35.65億元顯著減少。
公告出一三年境內燃料成本下降，應該只是指去年首三季的事，因為內地動力煤價格自去年十月開始連續11周回升，一直升至去年十二月下旬才見頂回落。
除了受煤價回升影響，華能在去年第四季對全資擁有的新加坡電力公司大士能源作出計提商譽減值，亦對其第四季度業績構成影響。新加坡電力市場競爭加劇，導致大士盈利下降，而華能收購大士時確認了100億元商譽，所以需要作出商譽減值。
另一方面，華能去年累計完成發電量3,174億千瓦時，按年增長4.98%，低於全國發電量7.6%的增幅，表現亦令人失望。
輝立證券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）