筆者於去年十一月中本欄提及「單獨二孩」政策雖能帶動每年平均出生嬰兒數目，不過衡量其時估值及市場過分樂觀情況後，認為投資者不宜高追奶粉股，由股份由高位回調逾15%才具投資價值。至今，大部分嬰兒相關股份已由高位回落，當中個別企業開始浮現投資價值。
市場估計透過「單獨二孩」新生育政策，或可為合生元（01112）、雅士利（01230）及蒙牛乳業（02319）三大企業於本年帶來盈利增長約為9%、9%及2.5%。於以上提及股份當中，筆者認為雅士利已浮現投資價值，筆者喜愛集團原因有三。
首先，集團銷售網絡發展不俗。集團除透過1,500多家一級經銷商及逾105,000家零售點進行產品銷售及推廣外，並連續兩年以「網絡互動活動＋全國親子路演」營銷活動，覆蓋人數逾460萬人。集團於網上覆蓋地點眾多，包括官方新浪微博、官方旗艦店天貓、騰訊微博等，相信透過早踏入網上銷售平台，集團未來銷售具保障。
其次是，集團產品安全具保證。集團去年底榮獲由中國乳製品工業協會主辦「月月抽檢計劃」產品品質檢測，亦入選首批國家乳粉進藥店銷售的乳粉品牌之一，均能反映集團奶粉品質得到認可。
第三個理由是估值合理。集團現價反映預計市盈率及息率分別約為20.5倍及2.3厘，較同業平均約為31倍及1.5厘具明顯折讓。基於前景、食品安全保證及估值，已浮現投資價值，部署上可待股價回落至4元樓下才吸納，目標5元，以3.4元為止蝕。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）