德銀發表研究報告,認為廣汽集團(02238)一三年盈利復甦勢頭遜預期,不過相信公司一四至一五年將推出更多新型號車款,帶動銷售增長維持穩固,預計股價仍有超過10%的上升空間,故維持其「持有」評級,目標價9.3元。
該行表示,廣汽日前發盈喜,預期去年純利將按年激增100至150%,即是大約23億至28億元人民幣,去年汽車銷售量亦大幅上升41%。該行認為雖然公司純利按年大增,惟仍差過該行及市場預期。
該行又指,雖然廣汽去年第四季汽車銷售量按年大升1.05倍,按季亦升38.6%,但盈喜顯示期內純利僅錄得2,550萬至5.92億元人民幣,表現遜市場預期。
該行對公司第四季銷量增長理想,但盈利能力疲弱而感到驚訝,關注銷售增長並未帶動盈利,是否因公司過去花費大量金錢進行銷售推廣所致。