Market Insight：外圍波動毋須悲觀

外圍波動，繼本周美國聯儲局議息後，二月初又有美國國會討論舉債上限議題。中國似乎對環球市場風險上升有所防範，在春節前市場流動性趨緊之時，維穩態度積極。

昨日人行再度放水，滬綜指升5點收市，報2,038點，而港股則大致回穩，在22,000點關邊窄幅上落，全日波幅僅130點，收報21,960點，跌15點，主板成交729億元。論交投都唔算細，繼續炒股唔炒市。

古勝冇點你2014/01/29

萬里長空

科網龍頭股騰訊（00700）股價重見「大牛」價，收報503元，升2.7%，成交達45億元，而金山軟件（03888）擬變相將資產「拆骨」赴美上市，股價升5%，收報24.75元。所以話，今次科網熱潮真係好多玩法，炒作停不了。

內地經濟存隱憂

去年內地魚缸最大不明朗因素係政府高層換屆，結果一切順利，新領導層還鐵腕執行打貪工作，並成功扭轉去年上半年經濟轉弱之勢，有驚無險實現全年增長目標。展望今年，危機仍然存在，特別是在全球流動性趨緊之下，牽一髮可以動全身。再講，今年是內地信託到期的高峰。聽聞中誠信託30億元人民幣信託兌付危機，最終持有人能取回本金，避免違約，但事件足以響起警號。

此外，去年中國國債收益率顯著上升，已有不少企業因而延後企業發債，長此下去，對地方財政以及房地產等息口敏感行業，將構成一定負面影響。也許，順利重啟A股IPO，激活魚缸融資功能，有助紓緩企業集資壓力，為增長正在放緩的經濟帶來一點支持，但指數表現仍會受佔比較大的內房及內銀股掣肘。

總括而言，今年美國退市、中國經濟增長放緩及信貸風險，都有機會成為「魚缸炸彈」，慶幸相對於其他市場，中國勝在政策主導性較強，去年一役足以顯示新領導層處理危機的能力，整體市場展望不太樂觀時也毋須太悲觀吧！

恒大入股有部署

講開內房，最近恒大地產（03333）斥資購入華夏銀行約4.5%股權。房企要壯大業務，必要靠銀行信貸支持；銀行要賺取利息收入，貸款業務中，亦少不了房企客戶，投資理念不難理解。在考慮到外圍市場風大雨大、加上本土內部需求放緩，近年中央對調控內房市場留有一手，主要城市樓價趨穩，藉此鎖住國民財富，亦能支撐消費信心及營商環境。

不過，資金成本上升，物業發展利潤不如前，且市場供應日增，銷售告別高增長時代，此時此刻涉足銀行業，既可為資本尋求多元化出路，亦可在市場流動性趨緊下，建立自有的金融機構關係網絡，確具有一定的戰略意義。

去年，恒大完成年度銷售目標，全年合約銷售金額約1,003億元人民幣，按年增8%，而今年的合約銷售目標為1,100億元人民幣，算是踏實。本月股價回落至接近去年低位現承接，並展開反彈，近兩日成交明顯增加，昨日重上50日線收市。

走勢上，2.6至2.7元乃過去兩年的三底支持所在，現價處橫行通道底部水平，短線企穩50日線樓上的話，下一個阻力位在250日線3.27元，現價市帳率0.95倍，整體上予人「雞肋」之感，食之無味，棄之亦可惜。且看今年公司在推動多元化投資上仲有咩新猷，能令股價打破悶局。

兩大主題給提示

又再睇睇呈強板塊，前日提及的醫藥股繼續有好表現，昨日白雲山（00874）、復星醫藥（02196）及康哲藥業（00867）升幅介乎5至6%。此外，領導人到訪比亞迪（01211）的電動車廠，並表示要推廣使用新能源汽車，政府要擔起示範作用，消息刺激比亞迪升7%。

聽講沿途領導人還參觀了順豐速遞廠房，認同快遞業關係經濟民生云云。領導人已提示了今年魚缸的兩大主題──新能源汽車及物流概念，可視為給廣大股民的壓歲錢。

古勝