有朋友跟隨筆者於去年逢高沽貨減磅，輕身進入新一年，最近相聚交談才知道，恒指只是從去年最高位24,111點下跌6.89%至上周收報的22,450點，朋友已迅速增磅至幾乎耗盡之前套現的現金。
朋友的理由是很難忍手，以中移（00941）為例，年初股價跌至80元邊朋友已經急不及待買入，之後中移股價一直下跌，朋友一直加注；同樣情況也發生在內銀股，難怪現金水平於一個月內急速下跌。投資最重要的是資金，好像打仗需要子彈，彈盡糧絕便很難守得住城池。靠儲蓄累積資金的打工一族，更需珍惜手上現金。
股神巴菲特曾經以打棒球比喻投資行為。在棒球場上，擊球手會判斷投球手投出的球是否會進入好球區，才決定是否揮棒擊球。如果裁判宣判投球手投出第三個好球而擊球手仍未能有效擊球，便會被三振出局，因此擊球手往往有被迫揮棒擊球的壓力。巴菲特認為投資市場則不同，投資者可以整天站在擊球區而不揮棒，不會有三振出局的壓力。
筆者建議朋友可以當自己是一個進行月供股票的基金經理，每個月只有一次買股票機會，每年最多只有十二次買股票的機會。如果每個月只買一次，理論上持貨成本會是全年的平均價。此外，強制自己一個月只買一次，會令到選股和選擇出手時機更審慎。
市場預期美國聯儲局會進一步縮減買債規模，資金持續由亞洲回流歐美市場，新興貨幣上星期出現五年來最嚴重拋售潮，港股更加受到滙豐中國一月製造業PMI初值降至六個月低位49.6，以及中誠信託理財產品兌付危機的雙重打擊。筆者目前的策略仍是小注於資產有巨大折讓和現金充裕的股票。
今次討論川河集團（00281）。截至一三年六月底集團持有現金7.33億元或每股0.281元。有投資者對淨現金公司的定義為公司所持現金超過銀行借貸。筆者對淨現金公司的定義更加嚴謹，必須為所持現金超過所有負債。
川河集團沒有銀行借貸，總負債只有1.745億元，表示將所持現金扣除所有負債之後仍然有淨現金5.59億元或每股0.214元，是上周五股價0.32元的66.9%，也表示以此價位買入的投資者變相以每股0.106元擁有集團其餘資產，包括資產負債表中被列為可供出售金融資產的11.87%湯臣集團（00258）股權。以上周收報股價2.25元計算，湯臣集團市值32.935億元，11.87%湯臣集團權益價值3.91億元或每股0.15元，一三年上半年為集團貢獻1,129.7萬元股息收入。
川河集團另一重要資產為持有聯營公司上海張江微電子港37%權益，帳面值7.613億元或每股0.292元，一三年上半年為集團貢獻1.853億元股息收入。其餘資產還包括本港上市股票的交易組合，分布中國和澳門的投資物業和待售物業，帳面值1.536億元或每股0.059元。過去七年集團共派股息每股9.6仙，平均股息率為4.3%，缺點為成交量少，流動性低。
市場先生
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。