股博士隨筆：長城汽車漸現吸引力
兩個月前推介長城汽車（02333）時主要論及其繫於H8銷情，豈料H8延遲推出，股價登時大跌。H8頓成一項不明朗因素，即使H8改善缺點後於市場重推，買家和投資者亦可能信心打折扣。
壞消息還不止此，天津成為另一個大城市推出限車令；另長汽第四季業績差於市場預期，但股價已大跌三成，對負面因素已大致反映。
長汽己發業績預告，去年全年純利增長45%至82.7億元（人民幣‧下同），第四季則賺21億元，按年增13.2%，按季則持平。「盈喜」後證券商大表失望，瑞銀指其第四季利潤率僅14.4%，按季跌了3.2個百分點，維持沽售評級；亦有證券行認為第四季計提年終獎4億至5億元，加上H8的研發費用，故拖低了其盈利。不過，集團一三年市盈率僅是9.9倍，估值已具吸引力。
H8銷售成績難料
再說H8，長汽計劃次季重推，發現有8個問題，但除引擎外其餘都是小問題，惟瑞銀認為引擎問題需要長時間和不少成本去解決，里昂亦潑冷水指集團推高端車不切實際；事實上，國產品牌生產貴價車挑戰外國車廠，由於完全沒有往績，投資者的心態大多半信半疑。
在重推H8以及取得成功之前（銷售目標已調低），長汽股價相信難以重返去年高位；至於首季，則主要看其銷售數據，曾有消息指今年銷售目標是較為保守的88萬輛。市場普遍認為今年內地整體汽車銷售增長不及去年，惟投資者降低期望未嘗不是好事。
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