人行大手筆向市場注資，防範農曆新年前後銀根過緊，中港股市借勢反彈，國企指數更大幅跑贏大市。然而短期仍有不明朗因素，中誠信託一月三十一日到期的理財產品有可能出現違約，令市場對銀行信託融資的風險甚為憂慮，而下周聯儲局議息可能繼續減買債券，亦會限制港股的反彈動力。選股除了強勢板塊以外，半新股會是較合理的考慮。
金天醫藥（02211）是一家增長快速的內地醫藥零售及分銷商，現時營零售藥店數目達794間，另透過金天學院培訓及其他促銷活動推動零售業務增長，並計劃明年底前透過第三方互聯網服務供應商，推出電子商務醫藥零售業務，並在內地及香港分別開設10間及7間自營零售藥店。分銷業務方面，截至今年十一月，合共2,554家醫藥零售商、醫院及診所，以及1,148個分銷商為集團客戶。
開拓直銷提升利潤
過去兩年，金天醫藥的收入及盈利複合增長分別為64%及32%，除得益於行業平均20%的增長外，成功的業務模式亦是重要原因。零售方面，金天醫業建立會員制；分銷方面，則積極開拓直銷渠道，以提升利潤率。一三年上半年，其零售及分銷的毛利率分別為38.4%及15.2%，而零售毛利率同比增長達3.1個百分點。
金天醫藥去年十二月初以下限2.91元定價，現價只是剛重上招股價。集團預期一三年度全年盈利不少於3.25億元人民幣，市盈率15倍，而計及今年的增長動力，一四年市盈率將更低。建議現價吸納，短線目標3.5元，止蝕放於2.7元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）