近日「強者愈強、弱者愈弱」形成趨勢，順風而行不失為其中一個投資方法。不過筆者在此甚少推介趨勢股，因當市場追捧某板塊，板塊中股份均呈現齊升迹象，既然走勢相若，再作分析作用不大；反之，如當市場理性化時（即資金由「羊群心理」轉化為價值投資時），某些被市場遺忘的股份，反而不乏中線投資價值。
4G牌照於去年十二月初發放，一眾電訊設備股由高位顯著回調，不過基於行業前景及估值吸引，現不乏投資價值。面對4G時代來臨，TD-LTE基站建設規模將明顯增加，如去年中移（00941）的TD-LTE基站建設規模僅約20萬個，集團已計劃本年底基站總數將逾50萬；中電信（00728）去年落實100億元（人民幣‧下同）投放4G建設投資，本年亦將投資增至400億元，電訊設備股今年盈利有望重估。
中國通信服務（00552）主要從事電訊基建及業務流程外判服務。去年中期收入及盈利微升9.6%及1.7%，至323.61億元及12.42億元。國內電訊營運商市場收入佔其總經營收入約63.1%，其中來自中電信收入佔比約41.1%，而來自中移及聯通（00762）則共佔收入約22%。集團於去年已積極參與國內電訊營運商LTE的試驗網絡建設、全網規劃及設計等工作，為抓住4G發牌的契機做好準備，故此預料集團於通訊基礎設施建設加快及升級下，盈利將可直接受惠。
估值上，集團現價反映其預測市盈率及息率分別約為8.9倍及4.3%，估值合理。建議投資者可於現價吸納，目標上望5.15港元（相當於預測市盈率約10.5倍），以4.1港元為止蝕。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）