股博士隨筆：信義玻璃產能提高
建材股踏入一四年有點洩氣，一來地方債公布後已表明再無額外舉債的空間，二來內地樓市預期不如去年般強勁，信義玻璃（00868）亦從分拆後的7.5元高位回落超過兩成至6元，惟近期走勢好轉並突破下降軌，公司公布遼寧優質浮法玻璃生產線如期投產，另近日亦回購股份，顯示對前景具信心。
滙證、摩通和里昂同預測信義一三年的純利增長86.5%至22億元左右，主要是銷量、售價及毛利率均上升，計及市盈率約11.8倍，一四年因新增產能可保持銷售穩定增長。由於汽車玻璃業務一向穩定，最為波動之太陽能玻璃亦經信義光能（00968）分拆上市，故其今年的增長很大程度視乎浮法玻璃和建築玻璃業務的毛利率。玻璃期貨價格近日跌至1,216元人民幣低位，惟隨着新型城鎮化步伐加快，建築動工量亦在高位，相信玻璃價格有望反彈。
新業務競爭大
集團新業務超薄電子玻璃的盈利能力至今仍是未知數，南玻號稱全國最薄的超薄玻璃已於去年底投產，洛玻（01108）亦稱研發的超薄玻璃更薄，故此雖然目前內地僅得3家公司有能力生產超薄玻璃，且智能手機市場需求旺盛，但誰可脫穎而出卻未可料。
信義目前的優質浮法玻璃總日熔量達9,900噸，而隨着該兩條各擁日熔量1,000噸的新生產線投產，整體優質浮法玻璃產能將在短期內提升約20%，以擴大集團於東北地區的市場佔有率。
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