近日內地股市表現不濟，除了因監管當局續要整頓及清除影子銀行潛藏泡沫危機外，自今日起，暫停一年的IPO重啟，市場料月內約有50隻新股申請排隊上市。由於新股重啟，而在審批料有所加快情況下，市場憂慮大量資金被抽走，令內地股市疲弱。不過，此或帶來短暫陣痛，如新股定價及市場反應優於原先預期，內地股市有望築底反彈，有利券商股走勢，當中以最受惠的中信証券（06030）及估值吸引的光大控股（00165）為首選。
中信証券主要於中港提供投資銀行、銷售、交易及資產管理等業務。筆者看中其前景，主因集團最能受惠於內地IPO重啟。於在港上市內地券商股中，集團於內地證券包銷業務市佔率最高，市場估計在已通過中證監審批待上市企業中，中信証券擔任承銷商的企業集資額佔比最高，約127億元人民幣，佔比達35%。參考市傳目前A股逾760間企業在排隊等待上市，以集團投行業務實力，應有不俗盈利增長。
光控業務較同業多元化，主要於一二級市場投資及持有聯營公司光大証券及光大銀行（06818）。集團前景較同業穩健，能透過其母公司及聯營公司等發展多元化金融服務，其負債比率為行內最低，財務狀況穩健，有利未來發展及紓緩市場對銀根緊絀問題。
券商股與市場走勢存在高度密切關係，鑑於近日內地股市偏軟，兩股仍有下調空間，惟面對IPO重啟、新股轉向註冊制、自貿區熱錢流入資本市場等利好因素，券商股不乏中線投資價值，可待中信証券及光控分別回落至17.2元及11元吸納作中線投資。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）