匯海策略：看淡日圓睇法不變

然而，數據顯示早前日本央行推出的刺激經濟措施漸見成效，就令日圓似強還弱，昨日執筆時高見104.62，加上近期日圓即市波幅跌至年半以來最低水平，亦有利日圓作為套息貨幣的角色，相信日圓中線仍以偏軟為主。

故此，策略上不妨趁部分獲利盤出現時逢低買入美元兌日圓，長揸目標維持在110，日線圖收市價跌穿20日線止蝕。

歐央行能力有限

另外，筆者昨日睇到一份彭博資料，文中指歐洲現時與一九三○年的經濟形勢相似，大部分歐洲國家經濟復甦一樣緩慢，不同的是當時部分國家脫離金本位制度，實行獨立的貨幣政策，而另一批國家則繼續運行金本位。

結果，前者即脫離金本位國家經濟復甦速度加快、公共債務佔GDP比例未有進一步上升、實際利率下降；後者由於不能因應自身國家經濟狀況而調節貨幣政策，最終令經濟停滯狀況進一步延續。

筆者則認為，如今歐元區國家經濟強弱懸殊，但卻行使一樣的息率及貨幣，情況更為複雜。

貨幣政策上，歐洲央行雖然未有大規模量寬，但就不斷減息，而往後的發展，主要取決於德國等經濟底子較強的國家，能否與較弱國家同甘共苦，推出更為激進的經濟刺激措施，這才是往後歐元升跌的主要關鍵。

阿Lam