匯海策略：紐日交叉吼位建好倉

匯市方面，年尾資金提早收爐，除了日圓外其餘主要外幣窄幅波動，昨日美元兌日圓升至五年來高位104.84。

日圓弱勢畢呈的主因有幾個：首先，日本央行（BOJ）行長黑田東彥表示，將會繼續推行量寬直至通脹率升至2%之央行目標水平。由此可見，BOJ持續放水與美國明年一月開始收水的貨幣政策分道揚鑣，令兩隻主要貨幣前景愈趨明朗。

美日債息差續擴闊

其次，在美日兩國不同的貨幣政策預期下，美日息差持續擴闊，昨日執筆時日本十年期國債孳息為0.716厘，相對於美國十年期國債孳息的2.962厘，息差擴大至2.246厘，除創一一年二月以來最大債息差外，亦是主要貨幣間債息最大者，暗示債/匯兩市「甚有共識」。

再者，市場上分析員睇法亦一致。一位分析員認為，黑田東彥希望弱勢日圓可刺激本土經濟增長，並屢向外界發出訊息，以增加投資者對BOJ將進一步加大量寬規模的預期，估計美元兌日圓最少升至105。另一位分析員更加樂觀，他指出在美日經濟復甦速度不一的情況下，日圓弱勢難免，甚至有機會衝上109。

綜合而言，筆者認為無論考慮到兩國經濟狀況、貨幣政策方向，以至市場資金睇法等因素，皆有利美元兌日圓繼續向上，故中線策略應以逢低買入美元兌日圓為主，目標110亦不為過。

商品貨幣走勢漸見明朗，澳元下跌之勢未停，維持在十月中至今下降通道內運行，相反紐元的下跌動力似強還弱，考慮到新西蘭儲備銀行一四年有機會加息下，紐元短線具反彈潛力。

走勢上，紐元近日跌至自十一月尾至今營造的的收窄三角形下方支持約0.815見承接，進取者可吼位買紐日交叉，目標88.12，止蝕84.78。

阿Lam