股博士隨筆：中國聯塑業績增長穩
《中央一號文件》又將頒布，早前中央經濟工作會議將糧食安全放在首要，再算上三中全會的土地流轉改革，農業股都有乘着國策風之勢。不過，對業務有確實幫助的公司不多，中國聯塑（02128）一一年和一三年初均曾炒過一號文件的農業水利概念，而城鎮化及以塑代鋼亦是恒常題材。
集團這兩、三年業績相當平穩，一○年大幅增長之後，一一年多賺11.4%，一二年降1.8%，一三上半年增13.8%，銷量一直能保持雙位數增長，雖PVC管道售價近年下跌，但相信業績仍可穩步增長，其預測市盈率8倍多，有一定吸引力。
產品致力多元化
即使有國策支持，需求量亦不會一下子爆發，農村水利和城鎮化帶動塑管需求只是一個緩慢過程，銷售量上升亦會被售價下跌所侵食。聯塑今年有多項新舉措，包括收購閘閥產品、硅酸鈣板（假天花板）及建築材料生產商EAGO，雖然每項收購的規模均不大，但可看出集團力圖發展多元化，向地產發展商推銷一體化服務，其新產品包括塑鋼門窗、水暖衞浴及整體廚房。
無論農業及民間供水，水管的需求相當穩定。中期業績中，供水佔總收入40.3%，排水佔38%，電力供應及通訊佔17.2%。華南地區更佔總收入60.3%，但隨着其他地區新建生產設施，華南的比重逐年減少，第15個生產基地海南於今年第四季投產，雲南基地則於明年投產，並期望新業務能產生協同效應。
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