大行匯報:遠東宏信估值偏高

美銀美林發表研究報告,預期遠東宏信(03360)下半年的利潤及盈利增長將較上半年放緩,而其淨資產收益率低於中型銀行,惟現價估值卻較中型銀行平均為高,故維持其「跑輸大市」評級,目標價則由4.83元上調至5.68元。

該行表示,遠東宏信母公司中國中化集團於今年一月作出減持至27.94%。據彭博資料顯示,中化的禁售期可能在明年一月七日到期,由於公司有意建立市場導向的業務模式,相信中化很大機會進一步降低持股比例。另外,近日公司股價反彈,該行擔心私募股權投資者可能會趁高沽空獲利,潛在的沽售情況可能拖累股價表現。

該行又指,雖然內地財政部和國家稅務總局近日宣布,將豁免售後租回業務本金的增值稅(VAT),隨着VAT的不確定因素消除,過去一周遠東宏信的投資氣氛改善,但同時退稅門檻卻明顯提高,預計一三年底的直接租賃業務VAT幾乎是去年的3倍。