發達國未見通脹更憂通縮

通脹過低未敢加息

回溯早年全球經濟復甦之初，發達國和新興國家通脹均有所升溫，通脹速度甚至足以促使央行制訂退市方策，惟近年各地市場需求持續疲弱，乏力再推升發達國家通脹至央行「難以安心」的水平，令央行懊惱究竟應該進一步放鬆銀根，抑或把可能暫時性的情況置之不理。

剛結束議息的聯儲局雖縮減買債，但每月買債規模仍多達750億美元，更明言日後超低通脹之下未許恢復加息；歐元區問題更加棘手，央行為了應對通脹四年最慢，十一月決定相隔一年再減息，惟區內國家通脹程度不一，增加未來決策的難度。

美經濟料一枝獨秀

經濟復甦漸見起色的英國亦面臨兩難，當地十一月份生產物價通脹僅0.8%，原材料更跌價1%，迫使英倫銀行繼續按兵不動，維持現有紀錄最低利率水平0.5厘及資產購買規模。

中國經濟放緩也令發達國家通脹降溫因素之一，美國費城汽車輪胎供應商Pep Boys怨道，亞洲輪胎入口競爭愈益激烈，即使減價亦難以促銷。

有經濟師指出，當前全球經濟局勢與九九年相似，同樣是美國經濟一枝獨秀。英國Lombard Street研究所分析員珀金斯預估，美國經濟將呈現3%至4%增長，英國、墨西哥及加拿大經濟料亦表現良好。

珀金斯指出，新興市場則會面臨長期壓力，美息抽升將凸顯「赤字」新興經濟脆弱，即使是「盈餘」新興經濟體，特別是中國，貨幣被高估，並易受到商品跌價的打擊。歐元區經濟猶如十四年前般停滯，至於日本，靠推低貨幣提早實現未來經濟增長，日後將繼續從其他國家榨取需求。

珀金斯解釋，美國現時是全球主要經濟體中唯一從金融海嘯以來充分調整的國家，私營環節已完成去槓桿化，國民消費復甦，華府也着手削減財政開支，冀盡快擺脫財赤，目前亦跟一九九九年般，短期內不用考慮通脹問題。