康臣葯業（01681）主要從事現代中成藥及醫用成像對比劑研究、製造及營銷，據報公開招股反應理想，公司亦獲景林資產管理斥資2.265億元認購股份，佔發售股份約四分之一。
以招股價中位數計算，今次集資淨額約9億元，其中40%將用於公司的基礎設施投資；20%將用於研發活動，以開發新產品；15%將用於擴大公司的現有市場推廣及分銷網絡，以增加市場滲透水平，覆蓋更多終端客戶；15%將用於併購擁有傳統中藥種植能力及專注於腎病現代口服中成藥或醫用成像對比劑的企業；其餘10%將用於營運資金及其他一般企業用途。
康臣的主要產品是尿毒清顆粒和釓噴酸葡胺注射液，推出市場多年，其中尿毒清顆粒過去三年佔公司總銷售額的比例達75%以上。尿毒清顆粒是內地用於治療腎病的領先現代中成藥，以零售額計算，居於中國腎病口服現代中成藥市場首位，去年市場份額達24.1%。
公司另一個主要產品釓噴酸葡胺注射液，亦居內地核磁共振醫用成像對比劑市場的第三位，佔17.1%的市場份額。兩種產品均屬高毛利產品，帶動康臣的整體毛利率一直維持在75%以上。
由於藥品具獨特性，尿毒清顆粒目前為國家二級中藥保護品種，於保護期內其他藥廠不得複製，相信高毛利可維持一段較長時間。康臣過去三年營業額複合增長率為22.8%，盈利複合增長率更達31.1%，若成功申購股份，可考慮作中長線持有。
中國銀盛財富管理首席策略師 郭家耀（作者為註冊持牌人士）