證監儲備芬佬打骰

截至○九年三月底，證監會儲備僅49億元，截至今年六月底，儲備增逾五成至74億元。證監會上月中透過公開招標方式，邀請基金經理協助管理其儲備基金，證監會表明，首要投資目的是保本及尋求投資回報。

投資目標訂三大範疇

證監會擬要求基金經理投資三大類別，分別是固定收益、已發展市場股票、亞洲（除日本外）股票。在固定收益類別，證監會目標是委聘三名基金經理，每名約有1.5億至2.5億美元投資金額；已發展市場股票，目標是委聘兩名基金經理，每名約有2,000萬至3,000萬美元投資金額；亞洲（除日本外）股票，目標是委聘一名基金經理，約有2,000萬至3,000萬美元投資金額。

不涉槓桿 禁投衍生品

證監會對投資工具有嚴格限制，包括不可進行槓桿式交易；除非有批准，不可投資衍生工具；只可投資港元、美元或人民幣計價產品，當中人民幣計價產品不可超過管理基金的5%。

「中標」資產管理公司亦有一定條件，包括資產管理金額最少達100億美元；曾替最少一個是政府或中央銀行等的客戶管理資產；提供服務隊伍須以港為基地，不可外判；有關投資策略最少有五年紀錄等。

業界促停收交易徵費

有熟悉監管運作人士指，自行管理資產較保守，交由外部基金經理負責，投資會更多元化，尋求更佳回報。近年證監會向投資者或中介人收取費用壓力愈來愈大，若儲備基金能增回報，提供穩定收入，能為將來減費提供空間。證監會屬監管機構，由其自行管理資產，或會被質疑角色有衝突，找「外援」可解決有關問題，有助提高企業管治。

現時港交所（00388）及金管局亦會委聘外部專業人士負責其資產，當中金管局外聘的投資經理，管理外匯基金約兩成資產，包括所有上市股票組合及其他特別資產。金管局副總裁余偉文曾指，外匯基金的買賣訊號敏感性太強，不宜投資本土市場，若非歷史因素，連港股都不會參與。他透露，外匯基金的港股投資組合，一部分交予外聘基金經理管理，一部分屬被動指數基金，金管局不會直接參與。

證券界批評，近年證監會儲備續增，已夠多年開支，理應是暫停收取交易徵費，直至儲備回落至一定水平後再收取，現反因儲備基金巨，要委聘基金經理管理。他指儲備基金是投資者的「錢」，但落入基金經理的「袋」（因收取管理費），若論規模，以外資大型基金中標機會較大，憂慮忽略本地基金公司利益。