薦神:通力電子挑戰高位

近期家電股由海爾電器(01169)和海信科龍(00921)領軍,表現有目共睹,前者雖已轉為物流概念,但白色家電的競爭壓力較小,亦較受投資者之追捧。由TCL多媒體(01070)分拆出來的通力電子(01249),早前股價在4.5元打底後,近期穩步向上,料有機會上試上市後高位。

通力過往主要做DVD機代工,但包括藍光碟機在內的視頻產品銷售正逐步減少,雖然集團仍為內地最大視頻產品製造商,惟已開始向音頻產品轉型,包括家庭影院、小型音響、無線音箱和Docking等。

以今年首十一個月為例,視頻產品銷售額下降逾一成,而音頻產品銷售金額則急升95%,相信到明年音頻產品將可取代視頻產品成最大業務。另機頂盒「直播星」今年首九個月銷售額亦上升68%。

音頻產品作主打

集團今年首三季營業額增長16.9%,經營溢利亦增長33%,但扣除少數股東權益後,每股盈利僅增3.1%,以全年預測盈利1.23億元計算,一三年預測市盈率約6.2倍,在家電股中估值較低。但通力主要為國際品牌如飛利浦、LG及東芝等做ODM業務,與擁有自家品牌的家電股估值不同。

在智能電視、無線網絡和移動通訊興起帶動下,新型音頻產品需求上升,雖然視頻產品售價及銷量俱跌,但通力明年預料仍可保持營業額雙位數增長。

通力電子(01249)

阻力:6.5元

支持:4.5元

戰鬥力:▲▲▲

帥哥