上周談到中國白酒市場，指行業最壞時間尚未過去，在限制三公消費和軍隊系統禁酒下，預料高端白酒銷售還有下降空間，拖累整體白酒行業。而且白酒行業亦面對產能過剩問題，根據政府對白酒行業的「十二五」規劃，產能大約為1,000萬噸，但去年全國白酒產量已達到1,150萬噸。
今年第一季度，白酒產銷率下降至94.3%，是自○六年以來產銷率首次低於95%，顯示產大於銷的問題愈趨嚴重。
在A股上市的水井坊，一向定位高端市場，產品價位在千元人民幣以上。為了「保價」，水井坊沒有加入高端白酒的減價行列，因此對業績造成打擊，今年首三季度營業收入同比減少超過60%，股東應佔溢利則跌近90%。
面對高端白酒滯銷，水井坊亦惟有放下身段，宣布將推出名為「臻釀8號」的新產品，主要針對自買自用的個人消費市場，零售定價每瓶428元人民幣。
其他一線白酒企業亦紛紛推出中價產品，五糧液就推出五糧頭曲、特曲和精品特曲，零售價分別為300元、400元和500元人民幣。據了解，今年五糧特曲、五糧頭曲系列銷售額已達兩億元。
今年九月，五糧液再次推出低度低價白酒系列，分別是35度、39度和42度。令人擔心的是，中端市場競爭亦將加劇，最後重蹈高端市場的覆轍。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）