內地召開每年一度的中央經濟工作會議，為明年經濟目標定調之際，過去兩天也公布了多項經濟數據。這些數據大體符合預期，縱有偏差亦相當輕微，顯示經濟又回到平穩向前的局面，全年埋單計數時，應不會出現太大落差，從中可窺探出明年內地經濟的大致走向及中央的取態。由於經濟平穩這大前提已經具備，三中全會提出的深化改革，將可大範圍啟動。
昨天公布的經濟數據包括規模以上工業增加值、全國固定資產投資、房地產開發及銷售，社會消費品零售總額，還有早一天公布的通脹數據，全部有一個頗為相近的現象，就是趨勢相對平穩，未見異常波動。這現象進一步印證，今年中以來為穩增長而推出的刺激政策，已經大功告成，接下來不會再出台甚麼刻意刺激經濟的措施。
十二月已過了三分之一，除非在今年餘下的日子裏，內地經濟突然翻天覆地，否則，觀乎首十一個月的表現，已可大概估計得到第四季經濟增長，應該與第三季表現相差不遠。中央在今年初本來就磨拳擦掌要推動經濟結構改革，在年中卻遇上經濟加快下行，結果改革要讓路給穩增長。現在經濟已經企穩，而穩定的增長又是改革的前提，意味着客觀條件已經充分。
如果說現在的經濟表現令人安心，那麼在固定資產投資方面，明年肯定不會有甚麼大刺激，維持目前約百分之二十的增幅可能已屬上限，大規模基建無可避免要減少。另一方面，十一月份的出口表現可說超乎預期，可惜歐美經濟短期內難有強勁增長，加上內地勞工成本上升，外貿縱然不再像過去幾年拖增長後腿，但也很難擔當火車頭。因此，在明年的中央經濟規劃中，消費的角色更為吃重。
今年以來內地零售消費總額大致保持上升勢頭，上月尤其突出，相信會加強中央以內需推動增長的決心。不過，在規模上，首十一個月的零售總額只有約二十一萬億元人民幣，而同期的固定資產投資則達三十九萬億元人民幣，相差一半。除非零售消費倍增，否則很難想像能代替投資對增長的貢獻，預示着明年內地經濟增長率有下行壓力。
當然，一切要看中央定出一個怎樣的增長目標，市場估計將介乎百分之七至七點五之間。其實，增長率較今年低一些也不一定是壞事，如果各項深化改革措拖能如期出台，並且堅決做到由市場配置資源，釋放改革紅利，那麼經濟效率理應提高不少，就算增長率降低了，整體效益也會大過以前，實際無損失。不過，改革要建基於經濟穩定之上，無論金融、國企、財政及民生方面的改革，力度將不會太大，速度也不會太快，以免產生意料之外的風險令經濟不穩、改革暫停。